秦皇岛煤价半年来首跌

　　上周，秦皇岛山西优混煤平仓价周环比(比前一周)小幅下降1.2%至795元，大同优混煤价格保持不变。这是自2009年7月6日以来，秦皇岛煤价首次出现下跌。

　　2009年7月6日至今，秦皇岛煤价已经大涨了41%。我们认为，煤价的下跌完全在市场预期中。前期由于极端寒冷天气带来的需求强劲、运输受阻等非正常因素导致煤价大幅非正常上涨，随着天气的转暖及运输环节的通畅，煤价理应有所回落。

　　上周随着港口海冰的减少，以及电厂对煤炭的旺盛需求，带动秦皇岛港吞吐量(港口调出量)周环比增长48%，秦皇岛煤炭库存因而周下降12%至592万吨；直供电厂库存周环比上涨17%，库存天数从8天上升为9天，但与历史上同期相比仍偏低。

　　山西复产进度依旧不快，反而随着春节的临近，产量有所减少。上周，山西省日产量周环比下降2.9%，其中国有重点矿环比下降5.0%。我们认为，煤炭供应不足的情况在短期内仍然存在。

　　我们认为，近期，资金面进一步缩紧的预期、美元走强、原油(76.99,-0.24,-0.31%)价格回落等因素影响了煤炭股等资源类股票走势，而且此类因素在一定时期内可能还会影响煤炭股的走势。中银国际