中信国安 钾肥跌价贡献下降

　　中信国安（000839）公布的年报净利润虽然增长71.9%，但在2008年年报中大放异彩的钾肥业务2009年并未贡献增长，青海国安实现净利润2.06亿元，比上年2.56亿元下降了近20%。华泰证券分析师叶洮指出，2010年下半年至2011年国内钾肥价格有望重归上行趋势，从而带动公司的钾 肥业务走出低谷。

　　青海国安贡献大降

　　年报显示，2009年中信国安实现营业收入19.68亿元，营业利润6.87亿元，归属于母公司股东的净利润6.12亿元。其中青海国安去年实现营业收入6.87亿元，较上年同期增长33.66%，实现归属母公司股东的净利润2.06亿元，下降19%，贡献的净利润占总利润的1/3。而2008年度，青海国安贡献的净利润占公司净利润的70%以上。

　　报告期内，钾肥价格持续回落，尤其在下半年体现更为明显，加上国内钾肥市场面临着大型企业消化既有库存与供需恢复周期的共同影响，这种调整趋势一直延续到报告期末，对青海国安的业务造成较大影响。同时，青海国安西台厂区遭受了多年不遇的洪水汛情，抗汛工作耽误了生产工期。

　　公司表示，青海国安努力扩大钾肥产品的生产和销售，钾肥市场占有率保持稳定。

　　虽然业绩支柱钾肥业务并不景气，但中信国安的通信业务爆发式贡献了4.19亿元的净利润。究其原因，报告期内控股子公司中信国安通信有限公司投入的江苏省广播电视信息网络股份有限公司股权（资产）评估增值为公司带来投资收益3.76亿元。

　　钾肥价格已探底

　　公司表示，从国内现有的钾肥产能看，短期内国内钾肥供需矛盾仍然存在，同时随着钾肥市场各大企业消化库存初见成效，钾肥价格有望实现探底回升。

　　华泰联合证券分析师认为，目前国内钾肥去库存仍未结束，今年上半年价格大幅上涨难度仍较大。但中长期看来，全球钾肥价格基本触底，未来需求上升有望带动行业景气复苏。他指出，农业需求回暖已经使得BPC最新氯化钾亚洲合同价从前期的350美元/吨上升至410美元/吨，2010年下半年至2011年可能成为公司钾肥业务的拐点。

　　信息产业和新能源产业的快速发展，将带动碳酸锂的需求快速增长。同时，汽车用动力电池的推广和使用将使市场对碳酸锂的整体需求出现较大的增长空间，而由于在世界范围内碳酸锂产量提升空间有限，这也将进一步加剧供需矛盾，对产品价格将形成一定的支持。

　　国元证券分析称，公司已经完成了碳酸锂生产线技改工程，2009年生产规模突破5000万吨，由此进入工业化生产，2010年碳酸锂业务规模有望大幅增加。

　　在有线电视业务方面，公司将积极推动有线电视参股公司的资本化运作，进一步提升公司在有线电视领域的发展规模和盈利能力。 (来源：中国证券报·中证网)