基金自购不能判断大市走向

　　自2009年下半年以来，基金自购偏股型基金一直维持较大的量，今年以来，基金自购更是创下新高。短短两个多月，基金公司自购金额已达10.6亿元。

　　基金公司自购特别是大型基金公司购买偏股型基金的行为在一些投资者甚至机构人士看来，是对市场后市看好的表现。不过，昨日好买基金研究中心发布的研究报告却显示，从过往历史看，基金的自购与大盘走向的相关度并不高，投资者不能仅以自购规模来揣测市场和个别基金的走向。

　　自购规模与大盘走势无关

　　据好买基金研究中心（下简称好买）统计，自2007年1月1日至2010年3月5日，基金公司自购旗下偏股型基金共计34.14亿元，自购债券型基金20.73亿元。但是，不论是偏股型基金还是债券型基金，基金自购的规模和大盘并没有明显的关系。

　　就偏股型基金来看，2007年12月，大盘正值5000点的高位，而基金公司当月自购偏股型基金1.85亿元，达到历史高位。随后在大盘从5000点下跌至4000点左右的过程中，基金公司自购亦维持较高的水平（见图）。而在2008年8月至2009年初，大盘接近底部的过程中，基金公司单月自购偏股型基金一般不超过5000万元。仅有2009年1月，易方达用2亿元巨额自购旗下易方达50指数基金，在大盘底部抄了一个大底。

　　不过，自购偏股型基金的基金公司数量，与大盘的走势呈一定程度的正相关关系，即，每当大盘上涨到一定高度，都会出现大规模的基金自购。相反，在大盘的阶段低位，如2008年下半年，每月仅有1至2家基金公司自购旗下偏股型基金。从这个角度来看，基金公司自购对后市行情的指示程度不高。

　　自购基金业绩未必最好

　　另外，基金公司自购的基金未必是其旗下表现最好的基金，投资者不能看基金公司买什么就跟着买什么。

　　比如，自2007年以来，华夏基金一共分五次自购旗下偏股型基金，其中，有6只偏股型基金自购已满一年。除2007年1月自购的华夏大盘在一年后净值增长率位于华夏所有偏股型基金的第一以外，其余自购的大部分基金均业绩平平。如，2007年1月与华夏大盘同时购入的华夏回报、2007年4月购入的华夏稳增和2007年7月购入的华夏成长，排名分别为8/9、6/9和6/10，均位于后1/2。

　　好买表示，各基金公司在自购基金方面，往往有着自己的偏好。如易方达每次均以巨资自购指数型基金，有的公司如嘉实、博时等，只自购债券型基金。因此，基金公司自购何只基金对该基金未来的表现也没有明确的指示意义。投资人不宜以此作为参考，揣测大盘未来走势和个别基金的表现。

　　华夏基金自购偏股型基金情况

　　自购公告日期 基金简称 自购金额(亿元)自购一年后净值增长率

　　 在华夏偏股型基金中的排名

　　20070111 华夏大盘 0.05 1/9

　　20070111 华夏回报 0.1 8/9

　　20070407 华夏稳增 0.075 6/9

　　20070727 华夏红利 0.02 3/10

　　20070727 华夏优势增长 0.02 4/10

　　20070727 华夏成长 0.02 6/10