农行IPO已过会 发行价不低于1.905元

　　搜狐财经6月9日讯 据周三下午接近农行承销商的券商透露，农行今日下午已经过会，PB要求最低1.5倍，以农行披露的2009年每股净资产1.27元计算，农行发行价最低为1.905元。

　　发行价低于此前的普遍预期，上市规模没有变化。

　　据接近农业银行的消息人士表示，“农行A股IPO的申请是于上午召开的中国证监会发审会审核通过。”上午过会，“中午1点多就接到消息通过了”，其中一位消息人士表示。

　　今日农行通过发审会之后，将很快进入询价和定价阶段。按照证监会的规定，询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。

　　按照先A后H原则，农行明日将接受港交所上市聆讯，在准备充分的情况下，或可一次性通过聆讯。

　　另据权威人士透露，农行A股计划在7月15日上市，H股计划在7月16日上市。(搜狐财经/谢剑)

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    聚焦农行上市：

    发行价：可能创大行发行价新低？

    若以1.6倍的PB测算，农行每股发行价在2.28元左右；若以2倍PB上限测算，发行价约在2.85元。可以看出，即使是2.85元的价格，亦将创下大行A股发行价的新低。

　　2006年，工行登陆A股时，每股发行价3.12元（以2.23倍PB发行）。2007年5月，交行在上证所上市，每股发行价7.9元（2.31倍PB）。2007年9月，建行回归A股，每股发行价6.45元（1.96倍PB）。中行在A股上市时，每股发行价为3.08元。

　　盈利：业内认为农行“三农”盈利模式为时尚早

　　农行的个人客户基础相当庞大。3.2亿户个人客户，远远领先行业也是因其广泛的、深入县域农村的多渠道分销网络。 “三农问题最需要解决的一是风险控制，二是费用控制。而农行虽然在总行层面的管理能力很强，但基层分支机构却很弱，农行的管理升级，尤其要注意基层的提升，否则三农效应就很难体现。”前述评论人士称。

　　难题：农行上市后还需迈过三道坎

　　分析认为，农行已明确继续“姓农”，这也意味着其“点多面广”的局面将会有增无减，未来发展仍会处于农村与城市业务并存的局面。与其他几家国有银行相比，农行的经营环节明显要多，管理链条明显要长，因此，形成有效公司治理结构的难度也就明显要大。