农行IPO今过会 能否成为“史上最大”留悬念

　　2010年6月9日，中国证监会发审委今日审核中国农业银行股份有限公司(农行)的首发申请，H股发行听证会也有望本周同步进行。不过早前有望冲击史上最大IPO的农行，由于市场低迷或将无缘这一名号。 中新社发 王云龙 摄

　　　　中新社北京6月9日电 (记者 周锐 )备受关注的中国农业银行首发上市申请今日走上台前，接受中证监发审委审核。作为四大国有商业银行上市进程的最后一步，农行IPO顺利过会几无悬念，但其能否成为有史以来最大规模的首次公开募股，尚存悬念。

　　日前公布的农行招股说明书显示，农行计划发行不超过255.7亿A股股票，低于市场此前的预期。而有消息显示，在农行与其战略配售、网下配售方的再三博弈下，农行的发行定价预期将调低至1.6倍市净率，约每股2.5元。

　　以此价格推算，农行A股融资规模约640亿元。若H股发行价基本相当，那么农行此次A+H合计募资约1400亿元(约204亿美元)，未能超过2006年工行上市时220亿美元的募资总额。

　　分析人士称，农行募集规模减小的趋势将有助于市场保持稳定。今日午后，近来一直低迷的金融股突然发力，板块个股全线飘红，带动两市大幅攀升。

　　农行最近公布的数据将有利于其提升议价能力。今年一季度农行实现净利润249.79亿元，较2009年同期增长38.5%；不良贷款余额降至1095.43亿元，不良贷款率降至2.46%。因此，如果发行价最终能有所提高，农行仍有望成为有史以来最大IPO。

　　但银行股近期的颓势，让不少人担心2.5元的发行价也很难让投资者买账。据机构预测，2010年中国股份制银行和上市大行的平均PB在1.67倍左右。分析人士称，农行的实力本就逊色于其他已上市国有银行，在低迷的市场中，如果再没有价格优势，破发也不是不可能的。

　　据了解，农行的发行定价有望在6月17日到23日间最终确定。如果今天顺利过会，农行将在两个月内完成上市。

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示，农行的上市对中国银行业的现代化、规范化运作有很大的促进作用。但上市并不意味着国有银行改制画上句号，商业形式具备了，灵魂的改造还需要更长时间。