来源：第一财经日报
张志斌
在经历了连续5个交易日的大幅拉升之后，沪深两市股指周四双双收出高位阴线，同时伴随成交量再创年内新高。在上证指数冲击年线未果之后，股指后市又会如何运行呢？
昨日，上证指数以2881.55点小幅高开，在经过短暂震荡之后股指早盘一度突破年线压制，
多空分歧初显
从板块表现来看，市场二八分化现象较为明显。黄金、有色金属、能源等资源类板块和券商、保险、银行等金融板块继续整体上涨，而其他板块则开始出现回调走势，而天量的成交也在一定程度上凸显了多空双方对市场短期走势的分歧。
多位市场人士认为，股指短期在经过连续逼空式的上涨后，有很强的震荡整理要求，而周四的十字星或将开启主力洗盘的序幕。由于10月以来股指已经出现3个跳空缺口，因此短线来看周四的缺口有回补要求，这意味着股指短线至少还要调整近20点。
更有市场人士认为，股指周四上攻年线未果，说明在连续拉升之后，市场的抛压开始集中出现，这主要来源于近期的丰厚获利盘、年线带来的上档套牢盘以及近来的天量解禁盘。在这三大抛压的作用下，股指必须经过整理才有可能继续上涨；如果市场承接不住这些抛压，不排除行情就此走弱的可能，尽管这种概率很低。
不过，还是有更多的市场人士强烈看好后市。国泰君安证券宏观研究小组认为，热钱有加速流入迹象。这与人民币9月份升值的启动密切相关。
一位券商分析师更是表示，地产调控使得部分资金从楼市转战股市，市场资金面可谓前所未有的宽松，类似央行差别提升准备金率这样的利空都不能阻止股指上涨，后市上涨空间显然较为乐观，尽管短线可能会有所调整。
三大焦点
时近周末，周五农业银行（601288.SH）超过50亿股的网下配售部分解禁上市备受市场关注。由于随着近来股指的上涨，农行的股价已经悄然反弹至2.68元的发行价上方，这使得网下配售部分股份上市后的动向对股价的影响增大。市场人士普遍认为，网下配售的机构投资者在目前市场情况下是选择继续持股待涨还是落袋为安将在一定程度上影响周五股指的走势，市场需要时间消化这部分新增筹码。
而对农行网下配售解禁上市的担忧在股指期货市场上也早有反映。在周四盘中，很长一段时间IF1010和IF1011合约的成交价均低于沪深300指数现货的点位，这体现了期货市场对现货市场短期回调风险的担忧，而下午2点以后现货市场出现的大幅回调也印证了期货市场的担忧并非没有道理，而收盘时期指上述两个合约已恢复对现货小幅升水的状态。由于周五是IF1010合约的结算日，期指的结算日效应是否会影响周五股指的走势值得关注。
如果说农行网下解禁以及期指结算日都是市场因素的话，那么将于周五开幕的十七届五中全会无疑对市场的影响将更为深远。宏源证券分析师唐永刚等认为，十七届五中全会将对“十二五”规划做出进一步的确认，这将成为四季度投资方向的重中之重。预计“十二五”规划中将更加突出新兴产业的战略性发展、区域经济结构、节能减排、低碳经济增长方式、收入分配体制改革、改善民生等方面。
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