马骏：楼市泡沫非常明显

德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏

    时至年末，搜狐财经中心特别推出“2010年最佳最囧经济预言”专题，全面回顾经济学家和机构团队对宏观经济、市场趋势和行业板块的研究与分析。以下是德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏的预测：

    国际：G7国家明显复苏，美将在2010年第三季度开始加息。预计美国的GDP将由2009年下降2.4%反弹到2010年的3.6%的正增长，此外，欧洲和日本的GDP增长也将回升到1%至2%之间。历史数据表明，在平均失业率见顶后六个月，美联储通常会开始加息。我们估计美国失业率在2009年底已经见顶，所以美联储很有可能在2010年第三季度开始加息。欧洲银行也会在2010年第三季度开始加息，但加息速度会慢于美国，这有利于支持美元的强势。

　　中国：GDP增速可达9%，通胀3%到3.5%，通胀在2.25%前就该加息。2010年一季度预计将是明年最高的，预计会超过11%，二季度会发生二次下行，但二次下行并不值得恐慌，适度的放缓有利于结构调整。通货膨胀未涨到2.25%时就该加息，要保证实际利率为正。绝大部分热钱进来是炒股票、炒房地产的，如果几次加息，抑制了房地产泡沫，可以抑制热钱进来。通胀最大的不确定性是M1—M2引起的货币流通速度上升。

　　股市：A股再上涨20%-30%泡沫就很明显。2009年底，A股并未面临全面资产泡沫，从估值来讲，今年A股平均PE为23倍左右，比历史的26倍平均值还低一点。。如果未来A股市场再上涨20%-30%，泡沫就明显。

　　楼市：楼市泡沫非常明显。现在尚未进入全面资产泡沫，但房地产发展的泡沫比较显性。房地产市场方面大城市都是14倍的人均收入才能买一套房子，但考虑到收入的增速，全国来讲10倍的房价收入比还是可以接受的。最近国务院常务会议提到的抑制投机性的需求、使用差别化的信贷政策非常正确和及时。建议要加强二套房地产政策的实施力度，在泡沫比较严重的地区，应该减少对第二套房的优惠利率。此外，政府此前推行的“限外令”可以考虑重启。