沈明高：通胀失控是2010年中国经济唯一风险

花旗银行大中华区首席经济学家

　　宏观：全年增长8%左右，通胀失控是2010年经济唯一的风险。中国的流动性过剩的问题在亚洲国家来讲是最明显的，中国对投资的刺激力度也是最大的，亚洲其他的经济体，包括台湾、韩国，其他的经济刺激投资的力度都没有那么大，他们出口的下降比我们还惨烈，现在从底部爬升，这是两个不同的复苏模式。中国靠比较快的刺激投资复苏经济，好处是我们比别人复苏的快，但复苏之后可能会有什么样的副作用？中国最快可能在三季度加息，但不会出现大幅度加息。新兴市场确实存在增长潜力，但是这种潜力能否发挥出来，则与各国政府能否主动地调整经济结构、看到新的消费需求增长点有关。中国退市对发达国家影响较小，对新兴市场国家影响较大，因为这些新兴市场国家经济增长依赖其他国家。

　　国际：本轮复苏是没有结构调整的复苏。全球经济复苏迹象明显，美、日、欧三大经济体里，我们基本判断美国的经济复苏是领先的，美国率先复苏对中国是一个好消息。现在的复苏如果简单概括一下是没有结构调整的复苏，大家都谈论危机的根源是全球失衡，但是这次复苏不是以失衡的减轻为起点，而是原有模式上的复苏，到底谁领先结构调整？预计到明年一季度，一些亚洲国家，如印度、韩国等可能开始加息。明年二季度，美联储有可能出手终结零利率政策，那时中国也可能启动第一次加息。

　　楼市：不乏资金支撑。随着银行的中长期贷款比越来越高，中国的贷款速度只能在比较高的速度，如果关于明年信贷增长15%到20%的话，房地产还有总体的支撑作用，对房地产的增长也有帮助。资产泡沫是相对概念，需要考虑居民的相对购买力。