明年一号文或仍聚焦“三农”

　　生物育种和农业机械化类公司有望重点受益

　　回顾近十五年农业政策与过去七年的一号文件，我们相信，明年一号文件仍会聚焦“三农”问题，政策重点转向以保障农产品生产与供应为目标的农业现代化建设，具体反映在要以现代科学技术改造农业和以现代经营方式推进农业。

　 　我们的研究表明，在以现代科学技术改造农业这一点上，主要涉及农业机械化、水利化以及生物育种技术三个子板块。

　　在以现代经营方式推进农业这一点上，主要涉及农业生产经营的专业化、标准化、规模化和集约化。据了解，对中国而言，大范围的现代化种植还比较困难。目前，除了农垦系统和新疆建设兵团实现了现代化规模种植，其他大部分地区还比较落后，而且由于人均耕地面积地区间差异极大，推广过程会比较缓慢。然而，养殖业由于占地面积小，所以，该产业现代化经营容易推广，并且已经出现。据我们了解，白羽肉/蛋鸡现代化经营程度已经很高，而且规模化程度还在不断提升。此外，起步于2008年的生猪和奶牛养殖规模化和现代化进程正在加速。

　　除此之外，从中长期政策审视与农业板块中长线投资角度出发，我们同样关心农产品供应和农民增收（务农、外出务工）这两大“三农”核心问题中的农产品供应和务农收益（积极性）问题。我们认为，至少在“十二五”期间，国内支农与务农环节经常性收益仍有望不断提升，并保证相关农业行业盈利持续增长，为板块带来持续投资机会。这些子行业主要包括：规模化养殖、农业机械、生物育种和规模化种植。

　　【投资建议】

　　在个股投资方面，我们认为，符合生物育种标的个股主要有：敦煌种业、登海种业、大北农、隆平高科、荃银高科、丰乐种业、万向德农。符合农业机械化标的个股主要有：吉峰农机以及已经过会的新研股份。符合现代化养殖标的个股主要有：圣农发展、新希望（旗下六和集团是中国最大的商品代鸡苗鸭苗繁殖商）、正邦科技、雏鹰农牧、现代牧业。

　　作者：中金公司