　　根据宏源证券对50家非上市券商的数据统计，按平均佣金率计算，上半年国泰君安的佣金率为0.0954%，较2009年年末的0.1015%下降了6%；国信证券的佣金率为0.1049%，较去年年末的0.1120%下降了7.1%；中信建投的佣金率为0.1004%，较去年年末的0.1124%下降了10.68%；申银万国的佣金率为0.0872%，较去年年末的0.1114%下降了21.72%。

　　在业内人士看来，今年以来，券商之间的佣金战“打得天昏地暗”。“一些小券商的佣金甚至低到了万分之三，在我们看来，完全做不到。”前述营业部老总告诉《中国经营报》记者，佣金战使得大券商也被迫降低佣金，“经纪业务产生的利润不断下滑”。

　　不过，再过半个月，这场持续了几年的佣金战将宣告结束。因为在今年10月份，中国证券业协会发布《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，要求各券商在年底之前报备交易佣金收取标准和经纪业务服务成本，并从2011年1月1日起，券商需与客户明确约定佣金收取标准。

　　“2007年牛市之后，经纪业务的圈地运动已经结束。”广发证券经纪业务总部副总经理刘运哲说。从2011年开始，券商之间比拼的重点将不再是佣金价格，而是如何通过差异化的增值服务来吸引客户，实现经纪业务由通道制向收费制转型。

　　争抢高端客户

　　关于经纪业务转型的方向，大多数券商确定为整合公司内外的资源，做财富管理。对内整合公司的资产管理、投行资源；对外则是整合基金、银行理财产品、信托计划、保险等各种金融工具，为客户提供量身定制的服务。

　　国泰君安成立了以高端客户为主的俱乐部，“但其提供的服务和组织的活动没有改变，效果不大。”国信证券经纪业务总部人士介绍，广发证券已经将财富管理中心的框架搭建起来，培养了500多名财富管理师，招商证券也在做这方面的转型尝试。

　　据记者了解，券商将经纪业务转型的方向定位为财富管理，主要是源于国内的财富结构。

　　“我国的私人财富结构呈现出相当集中的特点，尤其是中小板和创业板设立以来，企业家、高管及专业人士、专业投资者以及独立富裕人群成为掌握财富的主体，0.4％的人群控制了约70％的私人财富。”刘运哲估计，到2013年掌握超过100万美元可投资金融资产的个人将突破80万。

　　而驱动券商向前的另外一个因素是招商银行的私人银行业务今年已经开始盈利。“私人银行、财富管理中心是外资银行引入国内的业务，中资银行的这一块业务几乎都不盈利，但招行已经开始赚钱。”某国有银行私人银行人士透露，招行私人银行业务的盈利约1000万元。

　　在刘运哲看来，同样是做财富管理，券商和银行的业务方向还有些差异。“国内银行的财富管理业务，主要是提供如保险、债券、基金等理财产品以及教育、医疗、消费等增值服务，侧重的是提供现金账户管理。”而广发证券的财富管理业务，则是为“客户提供上市融资、财务顾问、投资管理、PE投资等专业服务。”

　　刘运哲进一步解释说，证券公司可以向客户提供固定收益产品、股票、基金、期货、衍生证券产品外，还可以提供长周期的VC风险投资、PE股权投资，以及Pre-IPO、IPO、企业并购等投融资服务，将来还可提供对冲基金、债券套利、期货套利等复杂的结构配置。而从北美市场的发展来看，这也将是券商经纪业务转型的方向。“公司几年来对成熟市场的经纪业务做了考察研究，在北美，来自投资顾问和财富管理顾问的收费收入占到70％，而通道费收入只占30％不到。”广发证券总裁李建勇认为，北美的现实也会是国内券商必经的阶段，财富管理是业务发展的未来趋势。

(责任编辑：黄珂)