来源：搜狐财经
作者：马方业
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当政策暖风与市场暖风合力推出时间之窗时，或许一轮反弹就真的来了，何况还有如下的两个“拐点”再配合：平均14.11倍的沪市市盈率所指示出的大盘底部估值拐点，以及基金三季度末仓位降至78.02%的历史低位拐点
10月24日至25日，温家宝总理在天津滨海新区调研时表示，当前宏观经济政策要适时适度，预调微调。要完善财税政策，大力推进结构性减税。要把更大的力量放在发展实体经济，特别是扶持战略性新兴产业上来。
该消息于10月26日在各大媒体上广为传播，旋即鼓舞了A股市场的多头先生们。尽管隔夜传来欧洲债务危机解决方案再起波澜，美国股市尾盘跳水大跌，西方投资者情绪紧张，但当日大盘低开高走，带量反弹，并走出了自7月18日下跌以来少有的“红三兵”行情。好暖一股风！
之所以感觉风暖，是因为这是中央最高决策层首次明确宏观政策将要进行预调和微调。同时，此次政策变化出台的时机，明显要比市场预期要来得更快更及时。虽然就总体上看，宏观调控肯定要保持连续性，但相信接下来货币政策将在更多领域开始局部宽松、定向宽松或结构性宽松。这样的变化，哪怕是细微的变化，对持续疲软羸弱的股市而言，向好无疑。当然，作为敏感先行指标的股市，预先反映政策取向变化，是市场自身运行的必然逻辑。
实际上，在温总理吹出这股暖风前，大大小小的各种利好已经源源不断地悄悄流入市场：
10月24日，宏观政策面传出三大利好：国家发改委称今年后两个月CPI（同比涨幅）可以控制在5.0%以下，价格拐点已经得到确认；国家统计局发布数据称，10月份以来29种食品价格有18种呈现下跌趋势，通胀有望从10月份起显著缓解；10月的汇丰中国PMI预览值回升至51.1，已升至50景气线以上，“硬着陆”的担心在减弱。
10月15日至18日，中国共产党第十七届中央委员会第六次全体会议审议通过了《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。
10月10日盘后，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。
9月《中国结算统计月报》显示，社保基金9月份在沪深两市各新增开8个A股账户，合计16个账户。
至9月29日，有9家央企大股东或高管增持，增持市值计约23亿元，其中3家公司增持股票市值过亿，长江电力增持股票市值居首，约20亿元。截至9月26日，H股市场共有78家公司进行了累计多达405次的回购增持操作，动用资金超过16亿港元。其中“超人”李嘉诚一个月内先后9次密集增持自家股票，成为华人资本市场关注的焦点。
全美最大的共同基金太平洋投资管理公司（PIMCO）日前表示，新兴市场的股票现在“非常非常便宜，在中国股市经过本年来的大幅下跌后，PIMCO正在买入中国股票。
……
股股暖流汇股市。大盘如约反弹，亦在情理之中。
就A股实际运行的情况看，借力中央全会加强文化建设的规划意见出台，传媒板块走出了连续的反弹行情，并成为本轮反弹的“导火索”。急先锋中体产业、天舟文化、新华传媒等连续强势反弹营造出的赚钱效应，同时也带动了其他板块的走强。工商银行为首的银行股在处于历史最低估值区之际，汇金增持四大行，推升银行股股价的同时，也实实在在的稳定着大盘。在银行股为首的大盘蓝筹股稳步前行下，26日的盘面上，黄金及有色股、水泥建材甚至地产板块这些二线蓝筹股也开始活跃；资金在继续流入银行股、传媒股的同时，医药股也开始有资金青睐。
此时已“三连阳”的股市恰恰遇上了诸元时间之窗：10月28日，中国股市将迎来1664低点三周年。同时，始于6124点的大周期调整将在今年四季度完成16个季度的调整周期。而就A股历史看，前两轮大周期调整都是持续了16个季度；自今年4月份大盘创出3067高点后，市场调整至本月正好是7个月；创业板开板恰恰2周年。
当政策暖风与市场暖风合力推出时间之窗时，或许一轮反弹就真的来了，何况还有如下的两个“拐点”再配合：平均14.11倍的沪市市盈率所指示出的大盘底部估值拐点，以及基金三季度末仓位降至78.02%的历史低位拐点。当然，A股市场目前要启动一轮反转的牛市行情，仍然没有现实基础。
（作者系《证券日报》副总编辑）
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