展望2012年，有两个判断，一个是通胀回落，第二个是经济增速的回落。通胀和需求回落，政策会向松的方向微调，整体看资金面的紧张程度会有所放松，有利于股市。
从大类资产配置来看，股票的吸引力提高。首先，从市场本身看，沪深300的估值是10倍多，并创出新低。其次，从投资时钟看，经济周期处于类“滞胀”后阶段，换句话说中国经济处于通胀和经济回落过程中，欧洲处于衰退的中期，美日等处于衰退的末期，这个过程可减少现金（久期较短的资产）头寸，逐步配置于债市和股市，并倾向久期长一些的资产。再次，随着各类资产价格的回归，其他资产（如黄金、艺术品）等吸引力下降，低估值股市有相对吸引力。
对于近期的市场，稍显乐观和维持看好春节后股市的判断。这是基于管理层的信心和维护、产业资本的出击，以及一季度信贷投放决定。市场操作上，我们认为出现下跌就可低吸，因为产业资本进入是对投资价值的认可，建议投资者关注前期调整幅度大有估值优势和确定性板块：一是关注具有估值优势的房地产板块和金融板块，二是经济下行继续关注与投资相关的电力设备、高铁相关的机械设备等中游行业，三是看好成本回落下的大众消费品和轻工板块，以及看好PPI回落和政策推动下的TMT板块等。主题关注一号文件相关的农业板块。（曹阳 整理）
人参与)
上网从搜狗开始
