人参与) 自新任证监会主席郭树清走马上任以来，证监会动作频频，在上市公司治理、严惩内幕交易及资本市场制度建设等方面屡出重拳。进入2012年后，证监会革新的步程并未放缓，先是传出推动养老金入市的消息，后力推垃圾债市场的开闸，各种积极信号的背后，中国的股市究竟会哪般
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| 中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄教授(图片来源：搜狐财经) |
韩复龄（中央财经大学金融证券研究所所长）：在学校我讲这个课叫投资银行学，其中很重要一个，就是关于一级市场，一级市场有三种体制，原来审批制，到2001年3月份改成现在核准制，美国现在搞的是注册制。我们中国的股市发展它有它先天性的不足，当时为了大批国企，解困、融资才搞了上市，锁定国有股、法人股，回流通。核准制要不要审？如果说不审有这么几个方面条件：
第一个公司财务，法律关系必须是明晰的，没有造假的，经得起推敲，对股民对投资者负责的。但是现在来讲哪个公司，好多公司都在那儿包装，甚至造假，上市以后原形毕露。
第二是怎么审？原来有发审委，现在逐渐吸收一些中介机构，比如会计师事务所，是专业人员来审这个事儿。
第三个要负责任的就是证券公司保荐机构，保荐人，据我所知有些保荐人对这个公司就是签字，有些情况他连看都不看，把制作申请材料这个事儿外包出去了，他拿保荐人费。保荐人费一年一个保荐人两百万，这是平均值。现在有三千多个保荐人，关键是保荐人的作用确实发挥起来，了解这个公司，熟悉这个公司，给公司提出建议，保证公司披露是真实的、客观的，这个也做不到。
目前来讲，我觉得发审委的审核、审查的功能，本来应该由中介机构来担当的，但是中介机构现在这个市场和上市公司来讲，这个市场关系是颠倒的。现在有上市的可能的，他是一个卖方市场，假如说你不顺着他，你指出了他的一些问题。可能下次就不聘用你了，解除合同了业务就没有了。
目前情况下，这个审是应该审的，但是谁来审，怎么审？这个形式怎么样更加合乎实际？更加符合中国的证券市场的发展阶段，这个是可以探讨的。郭主席说的证监发审，审不审？我觉得也是一个设问，私下我也跟郭主席讨论、请教过。将来的话这是一个发展方向，应该说怎么样审，怎么样审好？关键是落实到最后，就是IPO的发行价格要符合这个公司的发展。和二级市场的差价不能太高，原来说一级市场二级市场价格差一倍，甚至更高。包括有一些公司发行价定的高高在上，比如海普瑞148块钱一股，结果公司上市不到一年，业绩大滑坡，原形毕露，还有的公司甚至亏损。公司本身为了上市包装，然后华丽一时，然后败絮终究会败露的。要审，怎么审好，保证投资者利益不受侵害才行，将来等法律法规完善了，大家自律意识形成了，才能走向注册制，现在假如说不审注册的话，好多人挖空心思，弄一个公司，一包装，一上市，圈了钱就走，完了以后给股民留出一批套牢者。
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