铜都铜业：06年净利润同比增张16.7%

　　铜都铜业（000630）06年实现主营业务收入186亿元，同比增长92%，净利润5.84亿元，同比增长16.7%，对应每股收益0.68元，公司宣布每10股派发现金红利2.42元（含税），低于市场预期。

　　06年，虽然铜价从历史高位开始回调，但铜价依然维持在较高水平上。估计铜都铜业06年电解铜销售平均价约为每吨人民币61,850元（含税），同比上涨78%。同时，公司平均实现金价和银价也分别同比增长了32%和58%。06年公司共生产电解铜32.14万吨，同比增长24%。导致06年业绩低于预期的主要原因：由于公司矿产铜自给率较低，铜价大幅上涨带来的盈利贡献有限，特别是公司冬瓜山铜矿产量增长缓慢；由于公司冶炼部分所占利润的比重比较大，而铜粗炼/精炼费（TC/RC）涨幅远小于电解铜价格涨幅；公司另一主要产品球团铁价格的下降也导致净利润同比有所下滑；电解铜套期保值浮动亏损约2.27亿元。

　　中金公司分析师丁申伟认为，07年因美国经济的放缓，尤其是房地产市场的疲软，美国铜需求有所减弱，使得全球铜市场从供不应求转为供应过剩，伦敦金属交易所的铜库存不断上升，对铜价造成压力。另一方面，中国经济继续高速增长使铜需求依然在增加。短期来看，在清库结束后，中国铜进口将再次上升，而消费旺季的到来有可能使得铜价格反弹。预计07年每股收益为0.75元，对应市盈率为14倍，维持“中性”评级。

　　作者：唐彬 今日投资