扬农化工(600486):具备安全边际和中线机会

　　公司为国内菊酯原药龙头，拥有国内规模最大、配套最全的的新型仿生农药--拟除虫菊酯生产基地，其中国内卫生杀虫剂市场占有率达到70%，全球销量排名第二。今年以来菊酯产品年销售火爆，扬农化工的产品严重供不应求，经常出现无货可卖的情况。

　　从环保角度考虑，国家今年起已经全面禁止使用种高毒有机磷农药品种，由此使国内市场对高效、低毒、低残留的农药杀虫剂需求量较大，为公司提供良好的外部条件。而随着农村和西部地区人均收入水平的提高，国内卫生用菊酯的需求未来五到十年可能处于加速增长的黄金周期内。

　　当前公司生产能力已经无法满足市场需求。公司增发3000万A股已经获证监会批准，募金用于对控股子公司优士公司增资，以扩大公司产能。公司是行业内中少有的具备自主创新能力的企业，同时其主导产品卫生用菊酯属于消费品、市场垄断度极高，公司盈利周期性波动较小，可以给予高于行业平均水平的估值。综合各类指标，扬农化工在同类公司中仍然最便宜，具备较高的安全边际和中线机会，建议积极关注。

　　作者：李文辉