在创新中寻找激情
在股市急剧下跌之初，业内人士曾发出牛旗还能扛多久的疑问。在股市跌破国九条颁布时的点位后，中国证券市场危机四伏的声音甚嚣尘上。其实，股市下跌不等于危机，欺诈、违规、失去诚信，这才是股市的真正危机。
处置股市中出现的危机，这对任何国家的监管当局说来，都是不可回避之事。只不过在新兴+转轨的市场中，问题的集聚，会形成一个矛盾凸显期；不过，既然是新兴+转轨，又决定了这个市场必然存在的黄金发展期。只不过这两种特征的同时显现，会给人以不同视角的错觉。
出路何在?唯有创新。央行货币政策委员会委员、中国社科院金融所所长李扬在研讨会上，就目前我国金融形势作了专题报告。他在谈及银行的流动性风险时，特地对短存长贷现象作了剖析。他认为，当前银行存贷款结构错配，银行的中长期贷款依靠短期来源支撑，这种流动性风险不可忽视。要发展资本市场，发展有长期资本来源的契约型金融机构，包括保险、年金等，为资本市场发展提供长期资金来源。李扬先生的这一说法，印证了国九条对发展资本市场意义的重要概括，即大力发展资本市场的实质，是要促进我国的金融结构从以银行中介为主转变为银行中介和资本市场并重。这是促进我国经济发展的一个重要战略转折。站在这个高度看中国资本市场的发展前景，在任何境况下都不应该有悲观的心态。
只是在这个转折中，由于种种原因，我们的创新步伐似乎还迈得尚不尽如人意。因此，制度创新下的市场博弈，又成了研讨会各方人士会内会外议论的话题。>>相关评论
专家们注意到，上海证券交易所日前获准推出的ETF，表明资本市场的创新大幕就此正式拉开，资本市场未来的创新由此奠定了里程碑式的基础。和深圳证券交易所尔后推出的LOF一起，它们对二级市场的股价重构，将带来推进作用；基金业也因此获得新的发展机遇；券商的经纪业务也由此被注入兴奋剂。它们对下半年股市的作用，将是积极的。
此外，中国人民银行上海分行推出的信贷投向指引提出，要稳步开发券商股票质押贷款。保险资金、企业年金正筹划直接入市；等等，等等。
资本市场的创新层出不穷，它们会带来哪些市场博弈格局的又一次洗牌呢?这又一次洗牌，又会给市场人士带来哪些新的机会呢?人们拭目以待。
万马齐喑究可哀。一个有活力的市场，不应该是成交低迷，阴跌不止；也不应该是方向缺失，如临深渊。就此而论，股市呼唤创新，就是呼唤激活市场的创新。>>相关评论
研讨会召开那天，北京下了一场多年罕见的暴雨。但位居郊区的顺义，雨后的空气却格外清新。听到两位专家的一段对话--
问:不知道还有没有比国九条更大的利好?
答:有。这就是国九条不折不扣地得到落实。
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