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鑫国联期货：刘伟
本周，大连大豆主力A0505维持区间震荡走势，周三出现较大的跳空低开震荡行情，其它四个交易日则都围绕在30日均线附件进行震荡，期价四次上冲，均未突破30日均线的压制；现货月A0501合约则在周末出现较大突破，周五上涨27点。CBOT大豆期价本周也结束了上周的持续下跌走势，展开了震荡整理，但期价走势总体仍然是下行。
在大豆基本面国际国内再一次出现差异，国际上继续利空，而国内短期内则有向利多转变的迹象：
首先，由于高昂的海运费用使亚洲国家对美国大豆需求开始明显放慢。
近两周美国大豆出口销售已呈明显放慢的迹象，随着主要买家中国的采购量减少，美国大豆出口需求前景堪忧，中国需求减少的最主要原因就是海运费用的高涨。本周大的出口检验报告和出口销售报告均显利空。出口检验报告显示截至12月2日一周美国大豆出口检验量为3446.1万蒲式耳，略低于市场预测的3500-3800万蒲式耳区。而本周四的出口销售报告对美国大豆市场更是形成较大利空影响：报告显示截止12月2日一周美国大豆净销售44.59万吨，低于市场预测的50-70万吨区间；更为利空的是美对华大豆出现净减少1.06万吨，中国买家当周取消了23.18万吨的购买，最终净采购量为-1.06万吨。截止当周，本市场年度美国大豆累计出口销售6.09亿蒲式耳，低于去年同期7.11亿蒲式耳水平。
此外，由于美国大豆锈病的扩散，墨西哥农业部长决定自12月1日起对来自于发现锈病州的进口美国大豆执行新限制规定；这对美国大豆近期的销售情况比较带来较大影响。
现在美国大豆市场唯一对期价形成支撑的是，在现货市场上，受农场主惜售影响，美国大豆基差报价保持坚挺，周四，美国内陆地区大豆升水报价较前日上扬1-9美分；海湾地区为53美分/蒲式耳，较前日下跌1美分。农场主现货惜售，对期价形成支撑，但最终这种支撑作用消失，期价也将因此下滑。目前除了农民惜售和潜在的锈菌问题，基本上再没有任何的利多因素。一旦美国大豆现货大量进入市场流通，明显的抛售压力将促使期价尝试合约当前低点。对于明天的美国农业部月度报告，市场预测美国大豆出口数据将可能下调1000-1500万蒲式耳，结转库存相应上调，总体上认为本次报告数据不会有太大的变化。
其次，南美巴西大豆播种顺利，部分地区已经完成；销售虽有所加快，但仍显缓慢。
最近巴西各地大豆播种进展顺利，在部分地区，象马托格洛索北部的索里索地区，2004/05年度大豆播种已经结束；尽管今年降雨出现延迟，但是目前大豆作物长势良好；而南马托格罗索州部分地区大豆作物则已经进入开花期，开花率达到了5%。巴西大豆销售本周有所加快，今日最新数据显示，截至11月30日，03-04年度陈大豆出口登记达到2055.9万吨，略低于去年同期的2078.5万吨，11月下半月出口登记数量为9.84万吨，同比有所增加；而2004/05年度新豆的出口登记量达到102,700吨，高于上周的40,000吨。
截止上周六，阿根廷2004/05年度大豆播种完成68%，远远超过了去年同期57%的播种进度；而销售方面，03-04年度阿根廷大豆销售已经完成79%，计2581.5万吨，落后于去年同期的85%
从上面的分析可以看出，国际大豆市场基本面状况仍然是利空，美国大豆后市前景并不是很看好。而国内大豆市场由于黑龙江大雪天气阻碍了油厂收购进程，加之海运费用的高涨可能会使进口大豆到货量出现减少，现货方面有转为利多的迹象。
国内，据最新数据显示，中国1-11月进口大豆1803万吨，同比下降了6%；预计12月份大豆进口数字为170－180万吨，比先前200多万吨的预期有所减少。大豆收购方面，尽管九三油脂下调大豆收购价，但东北大豆主产区农民惜售心理继续涌现，而且本周黑龙江省各地普降小到大雪也影响收购量，黑龙江各地大豆收购量大幅减少，许多地区处于有价无市状态，农民不认可各地油厂的大豆收购价格，送货的人很少。豆粕和豆油市场都有企稳现象，而且伴随着双节的临近，豆粕和豆油市场都面临一个反弹的机会，这将有利于大豆的销售。因此，短期内国内大豆市场有望出现一些利多变化。
但我们也应该注意到，11月份进口大豆到货量的巨大使油厂的采购热情也有所减弱，后期12月份的进口大豆虽然较11月份可能会有所减少，但到货量依然很大。在进口大豆陆续到港的过程中，东北地区国产大豆也将进入季节性销售高峰期，这样，进口和国产大豆在同一时间段进入流通领域，还会对国内市场形成较大的供应压力。
总之，基本面方面，国际大豆市场上目前仍然是利空，但短期内，国内大豆市场已经开始有利多的迹象。
技术上，从A0505合约的日K线图来看，本周期价屡次试图上冲，但均受到30日均线的压制，周末走出两根相似的阳线，虽然期价没有突破30日均线，但我们可以看到在CBOT大豆期价下跌的背景下，国内多头上冲的动能犹在。现货月A0501走势显的比较强劲，日K线图上，短中长期均线系统已成绝对多头排列，周五尾盘的大幅上冲显示出多头仍然形成控制之势。
后市展望：在国内国际大豆基本面出现差异的情况下，国内的略显利多基本面有望支撑大豆期价向上突破，短期走势上有望反弹上涨行情。从中长期来看，目前连豆仍然处于筑底过程，实质性的上涨行情还有待于2号合约的真正上市以后。
（ 责任编辑：漂流 ）
