泸州老窖(000568)06年高档酒的销量增速惊人

　　泸州老窖（000568）06年实现主营业务收入186937.55万元，同比增长28.33%；净利润33661.29万元，同比增长628.89%；实现每股收益0.39元。而公司全年销售泸州老窖系列酒45179吨，同比下降了15.10%，由于公司高端产品国窖1573系列酒销量的快速增长，全年销售了1448吨，同比增长76.59%，优化了产品结构，从而使主营收入和净利润增长。

　　对于低档酒，由于公司采取压缩低端产品产量的政策，低档酒销量出现同比下降致使公司全年泸州老窖系列酒的销量同比有所下降。公司计划将特曲列入下一个发展战略，通过以推出新的特曲系列酒的方式，07年下半年分两次对特曲酒进行提价，提价幅度在每次10%左右。报告期内，公司实际所得税税率为32.18%，同比下降30.35个百分点，主要原因是前几年对国窖1573进行市场开拓，广告等市场拓展费用较高而造成应纳税所得税额的支出增加，导致公司前几年实际所得税税率较高，但随着国窖系列品牌地位的确立，广告等宣传费用大幅下降使报告期内公司实际所得税税率同比下降，此外，公司把部分销售费用记入成本也是原因之一。

　　兴业证券分析师徐静欢等认为，股权激励进程对公司07年业绩有可能造成影响。公司经营状况呈现出前所未有的良好态势，预计07、08、09年每股收益分别为0.55、0.77和1.08元，动态市盈率分别为50.00、35.71和25.46倍，预计07－09年年均复合增长率在40%左右，合理估值区间在33元左右，维持推荐评级。