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2011年全球股票市场将从高涨、盘整到再高涨，股票下跌态势将舒缓，高涨态势将明显。其中美国股市的道指将会向12000点迈进
未来2011年至2013年的焦点在欧洲，而非北美。但是美元主线依然是全球金融市场的风向标。所有市场价格指标的参数在于美元汇率走向。综合分析预期，2011年国际金融市场将呈现6个新趋势。
趋势一：外汇市场美元贬值继续扩大。2011年国际金融市场继续以美元主线调整为风向标，美元整体政策将会继续以贬值为多面对全球金融市场。美元贬值将会是全球汇率基点和价格基础调整的关键指标。外汇市场美元指数将会出现90点高位和70点低位的巨大反差走势，美元将会分阶段有周期的升值或贬值，快速和灵活是美元走向的焦点，美元贬值周期和速度将长而快，美元升值阶段将短期或暂时性灵活调节。预计美元兑欧元汇率区间将在1.15～1.50美元之间，甚至有1.60美元的可能，这种价格并非是欧元由投资魅力，相反未来市场将积淀和累积欧元崩溃的速度与程度。预计美元兑日元汇率区间在80～95日元之间，同时也存在100日元之上和突破80日元水平的可能。预计美元兑英镑汇率区间在1.45～1.90美元之间，英镑上涨至2.0美元有难度，下跌也有抑制性，相反欧元风险将会是英镑的投资机会。预计美元兑瑞郎汇率区间将在0.90～1.15瑞郎之间，预计美元兑澳元汇率区间在0.90～1.10美元之间，预计美元兑新西兰元汇率区间在0.69～0.80美元之间。我国人民币将面临两难趋势，人民币贬值可能将明显，价格水平的双向走势和弹性将扩大，汇率区间在6.5～7.2元之间。
趋势二：股票市场普遍高涨持续加快。2011年全球股票市场将从高涨、盘整到再高涨，股票下跌态势将舒缓，高涨态势将明显。其中美国股市的道指将会向12000点迈进，是否会突破2007年高点14000点有待观望，机会空间有较大可能，下跌幅度在9000点左右。标准普尔指标将会达到1400点，甚至1500点，纳斯达克指标将会达到3200点，两者下跌幅度随从道指。欧洲股市将会随从高涨，但涨幅有限，欧元问题将会约束欧洲股票上涨态势，拖累股价涨幅，价格指标小幅度上涨。日本股市将会保持10000点的相对稳定，高涨水平为10800点，低点将会跌回8000余点上下。亚洲股市将会高涨面多，下跌也将相当激烈，东亚国家和地区高涨将会较为明显，市场差异将会扩大。拉美和非洲股市涨跌各异，差异性区别将会明显。东欧股市将会受制于西欧股市影响，涨幅有限，下跌明显。由于全球景气循环的大宗商品生产类股出现利好的趋势，大型资本类股可能表现颇佳，进而金砖四国的巴西、俄罗斯、印度、中国指数大部份由这些股票所构成，2011年这些市场有可能呈现20%的增长水平。
趋势三：黄金市场战略推进高涨强化。2011年的国际黄金市场将继续前两年的高涨趋势，黄金价格上涨幅度依然有可能达到20%以上的水平，价格指标将会从2010年高位的1400美元上涨到2011年1700美元左右。黄金价格上涨趋势的动力在于市场流动性的基础，货币政策转变的心理追逐，尤其是全球高通胀预警和政策效应紧缩等带来的紧张和恐慌性，这都将给予黄金价格上涨带来基础和推进功能。预计全年黄金价格回落调整也将存在较大空间，尤其是2010年的黄金价格回调不足，价格技术性修正紧迫，进而将直接导致2011年黄金价格的下跌性趋势空间扩大，预计国际黄金价格指标下跌到1100美元左右，跌破1000美元的可能性也不能排除，但幅度和时间有限，短暂修复突出。
趋势四：石油市场策略需求高涨有限。2011年国际石油市场将会呈现高涨态势，但价格水平恢复至2008年高峰将难以确定，预计100美元和120美元的国际石油价格将可以期待。同时国际石油价格也存在石油价格下跌的可能，石油价格低点将会跌至60～70美元水平，价格起伏震荡区间将加大。加之2011年突发因素，以及气候因素的复杂，国际石油价格趋势性判断随机性突出，不确定性因素干扰将是国际石油价格扑朔迷离。
趋势五：利率市场急速反转差别扩大。2011年国际金融的焦点和关键点集中在利率政策突破和转变，其中美联储将是焦点关注。预计美联储将会在2011年第二季度或之后发生方向性的转变空间存在，美元宽松的货币政策将快速转向，转为紧缩的货币政策的风向是焦点。尤其是如果美国经济增长顺畅，美联储将加快利率调整步伐和节奏。国际投资权威罗杰斯判断认为，美国利率将飙升至非常高的水平，他警告美国政府的通货膨胀数据是幌子，正导致美联储大幅低估经济体内的物价上涨压力，美国利率将会飙升至非常、非常高的水平。罗杰斯还指出，美联储使用的通货膨胀数据，过度根据房价数据，这是去美国数据的真实性。此外，他也抨击美联储的6000亿美元第二轮量化宽松措施。罗杰斯表示，依然看好大宗商品的前景，其理由依然是，如果全球经济好转，大宗商品将因供应短缺而价格上涨，而如果全球经济没有好转，世界各国央行势必继续大印钞票，这种情况下实实在在的资产才能起到保值作用，因此依然值得持有大宗商品。大宗商品价格指标是货币政策反转的标志性数据，全球以美元贬值和大宗商品高涨带来的结果就是货币政策的反转，这一数据的不确定性是货币政策的关键。其他货币调整将会十分艰难，欧洲和日本将会相对稳定，英国、澳大利亚、加拿大以及瑞郎等经济体将会有所加息，政策调节性平缓。
趋势六：银行市场规范协调难度增加。2011年全球银行业发展将面临更为错综复杂的局面，经济和政策风险积聚银行突出。新的巴塞尔协议执行将会是银行业发展的新参数和新平台，但也相对会制约银行业的发展，尤其是发展中国家和新兴市场国家将面临国际和国内的不均衡和不适宜。根据巴塞尔银行监管委员会27个成员经济体共同达成的新协议，到2015年1月全球银行的一级资本充足率下限将从现行的4％上调至6％；而由普通股构成的核心一级资本占银行风险资产的下限则提高得更为明显，预计将达到7%，新协议还对银行资本的定义和风险评估做出了更加严格的界定。新协议将对目前处于所谓金融危机边缘的欧美银行业产生重大影响，部分银行或面临资本短缺。虽然新巴塞尔协议经过大多数国家与地区的认可，代表着国际银行业监管的方向和趋势，但全球面临的分歧和压力以及差异必将对全球金融市场具有影响和冲击。
纵观国际金融市场未来前景，谨慎观望、合理对应、科学决策、提高效率以及前瞻防范是市场发展的基础和关键。风险预警和危机警报将始终是全年风向标和警戒线。
（作者系中国外汇投资研究院院长，中国国际经济关系学会常务理事）
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