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“炒新”在当前也日益成为了股市上的“花盆盆沿环圈路”。作为拥有人类足够智慧与顿捂的投资者们，远离这块阵地，正当其时！
松毛虫的天性：第一只到什么地方去，其余的都会依次跟着去，并排成一只队伍，中间不留一点空隙。它们总是排成单行，后一只的须触到前一只的尾。为首的那只，无论怎样打转和歪斜地行走，后面的每只都会照它的样一边吐丝，一边筑路，共同前行，无一例外……。丝轨成为松毛虫前行的唯一路标！
上面说的正是法国伟大的“科学诗人”法布尔昆虫学巨著《昆虫记》所描述的松毛虫的故事。不过，最精彩的桥段还是法布尔对松毛虫大队沿花盆盆沿所进行的8天“万里长征”式的结串行走，来回走圈打转的实验。
当然，松毛虫作为一种昆虫，无法与最智慧的人类相比拟。人类会有足够的智慧，顿捂并走出困境，最后实现解脱与自由。遗憾的是，人类有时也会犯松毛虫类似的低级错误。A股市场上，投资者尤其是中小散户“非理性”炒新行为，就非常类似于法布尔笔下松毛虫所犯下的低级错误。
由于历史的原因，中国证券市场在过去长达十几年的时间内形成了一种固定思维，即新股不败。那么，A股市场上直到现在仍有不少投资者尤其是中小散户固守着“逢新必炒”的旧思维。
那么，这种急功近利的炒新投机行为，基本的结局会是什么呢？
今年1月14日中证指数有限公司发布的“2010—2011年新股发行及上市情况分析”报告，应该很能说明问题。报告指出，如果将新股破发定义为上市首日最低价低于发行价，那么，2010年上市新股破发者为32只，破发率9.22%；2011年上市新股破发者为84只，破发率29.89%。主板市场上市新股较少，破发率反而高。两年来沪市主板上市新股破发率为32.8%，深市中小板为13.2%，创业板为21.6%。另外，新股申购的屡屡亏损，同时也彻底打破了多年“新股不败”的神话。总体来看，近两年新股上市后基本呈现单边下跌走势，上市前三月跌幅表现较缓，此后则加速下跌。如果新股上市后在二级市场买入持有，将基本上一直处于亏损状态，二级市场炒作新股很难赚钱。
对此，证监会主席郭树清也有公开且明确地阐述：新股上市后一般都要上演一段“击鼓传花”，首日换手率87%，价格上涨30%，然后逐渐下行，半年后普遍跌破发行价。中小投资者承担了新股高定价的主要风险，据上证所抽样计算，高位接手的中小投资者绝大多数人都会被套牢或“割肉”，上市首日买入新股的散户3个月内有56.7%亏损。“把买新股当做不该错失的机会，甚至直接称之为享受发展的成果，这种观念和说法可能需要纠正或抛弃”；“我们提倡长期投资，就是反对所谓‘炒’，不赞成频繁进出，快速换手，反复折腾”；“一般的中小投资者最好不要去炒作新股”。
当然，最为重要的是，力推新股发行体制改革无疑将是“郭氏新政”的重要任务之一，同时这又是温家宝总理在今年两会上所作的政府工作报告中对资本市场的新要求。新股的市场化改革，已经开始起步。被陈东征形容成“虎妈狼爸”式苦心的两大交易所，还刚刚祭出了“炒新停牌”利器。虽然这两个经完善的新规带有很深的行政干预色彩，但毕竟属遏制炒新之举，保护投资者之招。
现在让我们重新回过头来关注那只来回打转的松毛虫队伍吧。丝织筑成的轨道越来越粗了，因为每条松毛虫都不断地加丝。除了这条圆周路之外，再也没有别的什么叉路了。看样子它们会这样无止境地一圈一圈绕着走，直到累死为止？好在，松毛虫们还是靠了环圈路以外那些随便铺设的岔道引线，由获得偶然机会的小分队完成了下到地面并安全回巢的重任，最终离开了那个可怕的骗人的圈子。看来， “炒新”在当前也日益成为了股市上的“花盆盆沿环圈路”。作为拥有人类足够智慧与顿捂的投资者们，远离这块阵地，正当其时！
（作者系《证券日报》副总编辑）
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