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把劳动力成本人为压低的结果，是使得德国的通货膨胀维持在较低水平。欧元一体化和德国在欧元区经济的主导地位，使得整个欧元区的利率都随之相对偏低，而这正是欧债危机的起源
人们普遍认为，欧债危机是由于几个南欧国家的债务问题而造成了整个欧元区经济的危机。但德国经济学家Peter Bofinger却认为，欧元区所有国家都脱不了干系，甚至身为中流砥柱的德国也是促成危机的原因之一。
Peter Bofinger是德国朱利叶斯-马克西米利大学的著名经济学教授，是默克尔经济专家五人智囊团中仅有的凯恩斯理论追随者。现时很多德国人（包括经济学家），对政府出巨资救助南欧国家不满，认为这是将德国纳税人的钱白白浪费在无底洞里，还不如废除欧元，重启马克，摆脱南欧这个包袱。在接受荷兰《鹿特丹商报》采访时，Bofinger教授表示，这些想法都很幼稚。人们还没意识到，德国本身也是促成危机的原因之一。
德国人不满的主要原因是，德国民众感觉近些年来自己的经济状况没有改善，Bofinger教授把它归咎于2003年至2004年间德国对劳动力市场的改革。那时，为了应对当时经济不景气的状况，德国政府采取了工资节制的措施，希望劳动力成本的下降可以使德国产品在世界市场上更有竞争力。这个措施在某些国家和某些工业领域是有效的，比如大众消费产品。
但德国经济的支柱是那些生产特殊高端机械、汽车配件、精密仪器等的中小企业，凭借高科技和高技术含量，他们的产品在市场上少有竞争对手，也因此对价格不很敏感，价格再高，中国由于生产需要也必须要买。
即使是奔驰、宝马等大型企业也有类似特点，他们都面向高端客户，15%还是18%的劳动力成本，对于那些客户根本不值一提。而把劳动力成本人为压低的结果，是使得德国的通货膨胀维持在较低水平。欧元一体化和德国在欧元区经济的主导地位，使得整个欧元区的利率都随之相对偏低。包括西班牙、爱尔兰在内的许多国家的银行，都未能看到其中的风险，借此贸然大量投资于房地产等行业，而这正是欧债危机的起源。
现在，人们大多把欧债危机的责任归咎于银行，但对于德国这种高贸易顺差的国家，他们大量银行存款在国内无法消化，不得不投到国外某个地方，因此，南欧国家高速发展的房地产是一个顺理成章的选择。
Bofinger教授认为，任何一个国家的银行和经济学家都很难预见这种投资的风险，包括他自己。但拥有来自各国数百名经济学家的欧洲央行，是应该能够察觉到的。他们应该警告那些过度投资的国家，也应该向德国政府指出工资节制措施失当。欧洲央行没有这样做的原因在于，他们过于痴迷于维持价格稳定，忽略了金融财政的稳定。可经济如果已经岌岌可危，低通货膨胀又能维持多久呢？
谈到解决欧债危机的方法，Bofinger教授的意见十分明确：欧洲央行应该大量购入南欧国家的国债，而且动作要快。为何同样经济萧条的英国国债利率只有1.7%，而西班牙却要超过7%？这是因为人们都确信英国银行不会让英国破产，而不敢保证欧洲央行不放弃西班牙。如果欧洲央行在今年圣诞之前不采取行动，欧元区就有破裂的危险。除此之外，此刻并没有更有效的措施了。新成立的紧急援助基金还不知道需要多少会议讨论才能运行，何况他们的资金也远远不够。
长远一点说，追随凯恩斯主义的Bofinger教授认为，欧元区必须建立统一的预算机制，由一个受欧洲议会监管的欧洲财政部长来掌握。听任欧元区瓦解？在全球经济高度一体化的今天，对于那么多欧洲小国来说，孤军作战不是一件好玩的事情。
（作者系搜狐财经专栏作家）
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