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既然没有了道德底线的基本约束，那就可以恣意妄为。在资本市场上，可以造假上市，可以操纵市场，可以内幕交易。尤为可怕的是，违法案例的警示效果不再是“这个事不能做”，而是“这个事应该怎么做”
近日在天津办理投资项目的工商手续，得知现在天津对合伙企业——尤其是以股权投资基金名义进行注册的“合伙企业”，审核条件更严格了，而且工商管理部门对这类企业执行轮查。据说是由于此前政策比较松，以至于很多没有投资能力的机构和个人，都在天津注册所谓的“股权投资基金”，然后拿着工商部门的营业执照出去“忽悠”，给工商部门带来不少麻烦。
由此想起一个中学同学的姐姐，据说文化程度不高，而且爱折腾，但前半辈子基本上是干啥啥不成，借了亲戚、朋友的钱往往有借难还。去年我到上海出差，同学和我说，他姐姐现在发达了，把欠了他十几年的债还清了，还开上了奥迪车。说现在在做“PE”，这玩意好赚钱，并鼓捣我那同学也拿出准备投资房产的钱来投“PE”。同学将信将疑：“你说她忽悠吧，现在日子真好起来了。但要说是真的吧，又实在觉得没谱。”于是问我这个在投资圈折腾了十多年的老同学：“PE是什么玩意，真有那么赚钱吗？这么多年怎么也没听你说过呀。”
这几年，经济快速发展，经济学的知识得到了很好的普及和教育。物价飞涨时期，连乡村农民都在田间地头讨论CPI，现在街头老太也提着菜篮子谈“PE”。 然而，从已经报道出来的案例看，现在街头老太谈论的“PE”，只怕十之八九都是以“PE”名义进行的诈骗活动，更多的是变身了的高利贷，就如现在“传销”改叫“资本运作”一样。
不过，即使排除以股权投资名义进行的高利贷或其他非法集资甚至诈骗活动，现在专业的股权投资圈子内，也有很多让人看不懂的事物。一方面，基金投资人（LP）急功近利，把能否短时间内上市以及同类上市公司的估值，作为拟投资项目是否具有投资价值唯一判别标准，并以此对基金管理人（GP）提出要求。基金管理人在承受压力的同时，也给一些心术不正的人可乘之机，以上市为诱饵，诱导投资人盲目接受高溢价进行投资，至于最终能否上市，将会有“证监会的审核”作为最有效的挡箭牌；另一方面，很多基金管理人（GP）半路出家，甚至连“半路”都谈不上，就直接从“零”起步，根本就不懂投资所应该基本具备的公司价值分析判断能力，不懂如何研究产业发展方向、如何分析公司资源和能力，甚至没有基本的财务分析能力，仅仅是因为其特殊的工作背景或超强的“忽悠”能力募集到资金（不论渠道如何）就开始做股权投资。为了弥补这些知识的不足，其判断项目的基础就是券商是否进入企业开展上市准备工作，仿佛券商在做工作，企业就能上市，手中的股票就能几倍、几十倍地上涨。这也就难怪街头老太太提着菜篮子谈股权投资了。
股权投资领域的种种怪现状，只是全社会急功近利和道德迷失的环境下的一种表现形式而已。
前段时间媒体讨论“产业空心化”，说是民营企业生存环境越来越恶劣，很多民间资本转向房地产和金融投资。对于这类资本，我也接触了不少，主要是苏浙一带的民间资本，他们原来都是在苏浙一带做纺织、服装、工具器具等产品的企业主，随着区域产业升级、劳动力和其他成本上升，很难以原来的模式继续做下去了，而一时又找不到转型的方向。于是把企业的厂房设备等折价处理腾出现金，到全国各地炒房、炒矿、炒股票。但股票的风险因素又实在不可控，于是相当一部分资金转移到充满“暴利”传说的股权投资领域。由于这种资本转移的心态是以炒房和炒股作为参照系的，在急功近利的指引下，很容易盲从。把股权投资当成短平快的赚钱手法，忽略对产业价值、企业价值的研究和判断。
再则，伴随经济快速发展、贫富分化加剧的一个副产品就是道德迷失。上世纪90年代中期拍过一部片子《离开雷锋的日子》，讲述主人公救助受伤老人反被诬陷肇事的故事，当初拍这部片子的时候相信也是对当时社会现象的一种批判。而今，这部片子过去15年了，现实版“离开雷锋的日子”却在各地频频上演。南通大巴司机殷红斌救助老人被诬，如果不是车上有录像，估计就是现实版的“乔安山”了（《离开雷锋的日子》主人公）。而类似版本的故事在天津、南京、武汉、杭州等地都在上演，但大部分事主不会像殷红斌那样幸运，有录像来证明清白。
既然没有了道德底线的基本约束，那就可以恣意妄为。
为了金钱，可以讹诈救助自己的好心人，可以把自己的性爱视频放在网上炒作以谋出名，可以制造毒牛奶、毒大米、毒猪肉，可以数千吨地制造地沟油倒卖到百姓的餐桌上。
在资本市场上，可以造假上市，可以操纵市场，可以内幕交易。而且尤为可怕地是每次媒体报道违法案例被处罚的时候，从业者的反应往往是“这小子运气不好被抓了。”其警示效果不是“这个事不能做”，而是“这个事应该怎么做”。
既然如此，股权投资领域就难免鱼龙混杂，也就难怪天津工商管理部门加强其对注册此类机构的审核。然而，“道德、良知、诚信和责任”意识的建设，才是保证经济社会健康发展的根本。
（作者系北京领优资本投资管理有限公司执行总裁）
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