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CPI的下降速度可能比李稻葵教授的预测来得更快，CPI有加速下滑的可能。果真如此，则货币政策就具备了“定向宽松”的基础，实体经济将迎来实质性的利好，股市将步入一个较长周期的上涨行情
楼市调控效果曙光初现，尽管各
温家宝总理11月6日在俄罗斯圣彼得堡表示，“对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格”，并把目前的房地产形势定义为“僵持阶段”。他说：“房地产调控，我们已经说起来进行两年了，一些重大的措施都已经出台了，特别是我们今年要确保一千万套保障性安居工程的房屋建设，这势必会缓解房价的压力，缓解居民的需求，房价总的形势还处于僵持阶段，但是这一个月来也开始松动。”
如果把楼市调控比喻成一场战争，那么从2009年下半年开始，这场战争中处于上风的，一直是作为被调控对象的房地产企业。首先是房地产企业在2008年底的支持政策下集体受益；其次是在中央逐渐加紧的楼市调控的背景下，作为“共和国长子”的中央企业罔顾温家宝总理的苦口婆心，在2010年两会刚刚结束，即以北京的两块“地王”拍卖回应了温总理的调控“承诺”。从此各地土地拍卖市场的“地王”此起彼伏，宣告中央调控政策无效。此阶段的“楼市战争”基本处于一边倒的局面，国有的、民营的地产公司攻城略地，集体狂欢，而作为购买者的百姓，不论是保值型，还是投资型，或投机型，抑或是刚需型的，或欢喜、或悲哀，都被卷入了一场莫名其妙的楼市狂潮中。
经历了两年的政策博弈和市场博弈，现在楼市战争总算进入“僵持阶段”（温总理精准措辞），但僵持并不表示“战争”已经转向有利于楼市调控决策者和普通百姓。能否取得最后的胜利，取决于中央“后楼市”的配套政策能否见效。在现阶段，限购政策还应配合银行信贷政策继续保护“战争”成果。
除了楼市调控尚未到位影响到我们“定向宽松”货币政策难以落实之外，还有一把悬在头上达摩克利斯之剑，就是持续高涨的CPI。CPI不调控到位，货币政策就难以放松，实体经济（尤其是民营经济）资金面难言好转。
央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵曾经预测，2011年中国的CPI预计增速将达到5.5%，但明年能下降到2.8%。因为今年的通胀，60%来自于农产品，其中20%来自于猪肉价格的上涨。而李教授表示：“猪肉的问题，今年加大投资，明年价格肯定就下来了。”
根据商务部生活必需品市场监测系统11月3日公布的的监测数据，10月最后一周，猪肉批发价格比9月中旬下降4.7%，上海、杭州和宁波分别比9月中旬下降16.4%、15.8%和13.1%。全国主要大中城市18种蔬菜平均批发价格止涨回落，比前一周下降5%。其中，生菜、油菜和黄瓜比前一周分别下降18.8%、15.8%和13.9%，大白菜、白萝卜和西红柿分别下降11.1%、9.4%和8%。鸡蛋、白条鸡零售价格比前一周（下同）分别下降0.6%和0.1%。
而据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，与9月12日相比，11月6日，全国猪肉价格降幅已超过6%。全国31个省区市猪肉价格均下降，重庆、湖北、广西的降幅居前，在8%至15%之间。部分产品降价幅度甚至非常之大，11月5日大白菜全国日均价格较10月1日下降了28.8%，同比降幅为13.3%。分省区市来看，10月1日以来，九成省区市大白菜价格下降，其中北京、天津、河北、海南、辽宁价格降幅达50%以上。
与生猪价格下跌对应，大连商品交易所豆粕期货价格从9月初开始跳水，下跌幅度达到10%，玉米期货业从9月中旬开始下跌。饲料价格下跌，生猪和禽类养殖成本下跌，对未来的价格形成也会造成一定的影响。
目前来看，CPI的下降速度可能比李稻葵教授的预测来得更快，CPI有加速下滑的可能。果真如此，则货币政策就具备了“定向宽松”的基础，实体经济将迎来实质性的利好，股市将步入一个较长周期的上涨行情。
这也有利于中央继续打好楼市攻坚战，把“楼市战争”从目前的“僵持阶段”转入“大反攻”阶段。我们现在还不好预测“大反攻”到来的时间，这需要决策者和利益集团的平衡，需要“各地政府要切实负起责任，继续严格执行政策，进一步巩固调控成果。”
而且，即使明年下半年，随着政策效果的进一步巩固，随着新一轮房地产企业整合完成，以及各地保障房建设陆续完工，房价回到一个合理的区间之后，楼市政策也应该继续坚持政策组合，限购令、利率和税费政策组合使用，才不至于放虎归山，再次搅乱中国经济的发展步伐。
（作者系北京领优资本投资管理有限公司执行总裁）
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