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尽管目前宏观经济基本面还没有根本性的变化，但基于中长线投资考量，如果一线城市中心城区二手房交易平均房价能下跌10%，房地产股应该大胆建仓
两年的调控，终于换来了楼市坚冰的松动。
最近两周，以上海为龙头的
上海等地房价大幅下跌，引来了几起“维权”风波，除了房产商为这些风波由衷地高兴之外，大部分人却担心，政府面对这样真假莫辨的“维权”来个调控刹车，导致刚刚有成效的调控再次功亏一篑。所幸上海市政府好像还不至于这么脆弱。上海市政府新闻发言人徐威在27日举行的上海市政府新闻发布会上表态：“如果双方当事人发生矛盾纠纷，应当根据约定协商解决，如果协商不成，可以通过司法解决。上海将巩固调控成果，同时我们也将密切关注市场情况，做好预案，保持房地产市场的平稳、健康发展。”
《人民日报》更是发表《楼市调控面对降价风波不能动摇》，表达对最近发生的“维权”风波的明确态度。其中措辞颇值玩味：“近日，上海一些楼盘降价销售，引发了老业主要求补差价的‘维权行动’，部分激动的业主甚至打砸售楼处，酿成治安事件”，“眼下一些地方出现房价松动的迹象，房地产调控进入关键时期。如果陷入降价、‘维权’、叫停的怪圈，中央的调控很可能功亏一篑，百姓的期待很可能最终落空，楼市走向很可能出现变数。”两个加上引号的“维权行动”、“维权”，表明这部分业主所谓的“维权”并不得到认可，而这类事件更被定性为“酿成治安事件”。虽然我们还没有看到那个打砸售楼处的“维权”业主受到法律制裁，但高层的明确信号，再次昭示了其调整楼市的坚定决心。
如此看来，这次发轫于上海、北京，由房地产巨头拉开的房市降价大幕，真的要徐徐拉开了。几周前，笔者曾撰文《楼市不跌，股市不涨》，那现在楼市真的开始跌了，股市会怎么走？尤其是房地产股会怎么走？
笔者以为，短期内宏观调控的政策不会变，尽管温家宝总理提出“预调微调”，但在楼市调整到位和CPI回落到可接受范围内之前，相信信贷政策不会大面积放松。资金面得不到补血，目前受到沉重打击的民营实体经济不会有根本的改变，股市信心也还不会得到彻底的恢复，支撑股市反转的基本面因素也就还不具备。可能局部的政策或政策风向会导致股市短期内发生波动，比如十月初汇金增持四大国有银行股票拉动一波短暂的小行情，又如上周推出的支持文化产业发展的政策，推动传媒板块连续三天普涨。但这些都不足以根本改变我们的经济信心和股市资金供给。
作为大盘行情启动领先指标之一的地产股，从2008年末到2009年7月，在一系列欠妥的宏观经济和房地产刺激政策影响下，拉出了一波壮阔行情，上证综指从2008年10月28日的1664点，一路上冲到2009年8月4日的3478点，涨幅达到109%。房地产行业的几大指标股，按复权价格计算：万科A从2008年9月18日的4.58元上冲到2009年7月6日的14.77元，上涨幅度222%；招商地产从2008年9月18日的10.25元上冲到2009年7月6日的39.28元，上涨幅度283%；保利地产从2008年9月18日的4.67元上冲到2009年7月6日的18.06元，上涨幅度287%。
这一轮暴涨过后，地产股随即进入漫长的调整，从高位下来又跌去了45%左右。虽然其实从2009年初开始一直到目前为止，尽管中央调整楼市的政策绵绵不绝，但见效甚微，地王频出，房价屡创新高，即使相较2007年末、2008年初房价高企时也上涨了40%～50%，二手房价格上涨了100%以上的也不在少数。在这个方面，股票市场的确体现出了经济先行指标的特点，房地产股和房地产的价格逆向行走了长达两年半的时间。
现在，房价开始松动了，如果中央能保持政策的一致性，可以预见房价还将下调，而且应该至少会稳定到2013年两会结束。
中国的城市化发展还远没完成，房地产还将会是中国的重要经济支柱。笔者以为，尽管目前宏观经济基本面还没有根本性的变化，但基于中长线投资考量，如果一线城市中心城区二手房交易平均房价能下跌10%，房地产股应该大胆建仓。
（作者系北京领优资本投资管理有限公司执行总裁）
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