来源：搜狐财经
作者：缥缈
（专供搜狐财经稿件 请勿转载）
我们正在经历的，很可能只是“大盘股的小熊市”，并且这种“小熊市”的行情，主要是由于市场扩容，相对并不均衡的结果
自7月上旬开始的这波多头行情，有一个显著的特色：个股疯狂透顶，但上证指数却一直横盘。如果用多头的观点看问题，这确实就是“横着走的老虎”。一句话，个股“龙形”，大盘“虎步”，后市最大的可能是八个字：趋势转强，新高可期。
盘口方面，80%以上的个股在横向整理之后是向上突破的。特别是二线蓝筹股，已经开始拒绝随指数和龙头股继续向下调整——少数超级大盘股和金融板块除外。这种趋势在中金所的期指上表现得更明显一些。由于近期多空主力都没有在目前点位坚持原有仓位，而仓位不重，发生激烈多空对决的可能性，相应就小。
事实上，指数涨幅弱于个股，并不表示指数永远不涨不跌。就控盘难度而言，不涨不跌比有涨有跌更难，而不是更容易。
至上周收盘，期指空头略弱，主要原因是权重股皆在低位。而权重股上涨8～10个百分点，似乎不必放量。因此，总的趋势仍然偏多。
2009年下半年，也曾走出与今年非常相似的“贴秋行情”。当时行情的时间起始点是2009年9月1日，上证指数曾经一度探至2639点，然后见到“短底”，此后指数一路涨至同年11月24日的3361点，累计上涨720点，涨幅约27%。但个股涨幅超过100%的，比比皆是。
在2009年9月到2010年9月这段时间，行情主要集中在中小板股票上。期间，市场先后启动了新股发行、融资融券、股指期货，历时一年。目前，中小板指数已超过6200点，离历史最高峰6633点已经非常接近。但上证指数却远远落后于其他指数，上周收在2655点。
行情走到今天，上下两可。但主力在目前位置产生严重“多空分歧”的可能性并不太大。由于上证指数的并未出现大幅波动，因此，对于后市，这里不会是“天王山”，也不会是“决战点”。
在短期之内，上证越过2700点或遇阻回落，都是正常现象。目前的市道是多头略好，市场系统性的风险仍然不大，但正因如此，指数行情同样不可能很大。“慢牛走势，稳步攀升”乃是大概率事件。退一步说，如果后市上证选择向下，那么，由此深幅回调之后，结果仍会走高，所以即便出现调整，也并不可怕。
从统计数据可知，最近一年来，特别是2010年4月中旬以来，除一级市场与期指之外，二级市场一直没有给出机构沽空的合理空间，向下只能收获“缩量”、“整理”，而这是多头主力与空头主力均不愿意看到的结果。
当前市场最大的问题是机构亏损太大。截至8月29日的统计显示，61家基金公司的652只基金产品，上半年亏损达4400亿元。这相当于每家基金公司，上半年每天亏损4018万元,每只基金产品平均日亏损的绝对价值为370多万元。如果大盘照此一路熊下去，也会“先死机构”。
我们说，趋势不可对抗，但是任何一个趋势的形成，都是有其过程的。一年来的市场趋势可以证明，空头之所以步步进逼，除了赌对宏观经济的大趋势之外，敢于放弃局部的小利、敢于压制场内所有的权重股、并且敢于在无趋势的态势之下主动进场，不断沽空；而多头却“不敢出头”。然而真正的问题在于，天下没有只跌不涨的股市，大行情也只能是多头行情，如果股指的波动比黄金、小麦、原油的波动还小，还指望它有较大的下跌空间，显然是值得大家怀疑的。
我并不认为最近一年来的行情是“小盘股的大牛市”。只要大盘不好，个股再牛，也不是办法。所以，当前我们正在经历的，很可能只是“大盘股的小熊市”，并且这种“小熊市”的行情，主要是由于市场扩容，相对并不均衡的结果。
现在的问题是，如果仅凭场内的机构，没有政策面的有力支持，在流动性中性的背景之下，指数行情仍然不会很强。我想，我国的证券市场，总要进一步发展，要发展，就必须是牛市，要让投资者“实实在在”地赚钱、“解套儿”。
对此，只要当前的市场主力，多少有些“察觉”的话，他们一定会如近期这样，先是“小心翼翼”地拉高个别大盘股类别的股票进行试盘。一旦下跌的空间有限，就会带动中长线的买方机构继续进场，直到趋势投资者短线跟进，人心思涨。这才是后市最有可能的变盘方向。
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
缥缈的其他专栏文章：
独家声明：搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载，违者必究。确需使用稿件或更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010-62726687。
上网从搜狗开始
