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不管是多头还是空头，对于他们的诸多观点，要关注更要思考；任何事情，兼听则明，偏信则暗。盲目看空或盲目看多，均不足取
有一首老歌叫《总有一天等到你》，歌名听起来似有一种曲外的意味。我的问题是：如果
上周指数持续横盘，大家在等什么东西？此外，上一回的赌局（详见本专栏文章《缥缈：多头与空头的对话》），多头三天主动，空头两天占优，但最终以平局收场，没输没贏，多空“五五分账”。
期指方面并没有大的涨跌，基本以平盘收官。主力1012合约上周开3189点，最高3243点，最低3115点，收3171点，十字星，升跌不大。如果你不操作，始终持仓不动，那么本周就没有任何收益。但实际上，持仓量一直在降低，看来，短线、日内、高频，仍是期市主流。
事实上，期指主力现在很少持有隔夜仓单，特别是1012合约，场内主力离场，近期难以看到较大的趋势性的行情。看似温文尔雅，实则杀机四伏。过早地预判后市走向，一般而言不易赌对。
事实上，对于当前这种行情，从多空双方的持仓，细看盘口，大家就会想到，如果有期权就好了，大家可以赌得再远一点——比如赌到2年以后，这样一来，期指的实战意味就会更浓一些。现在合约的间隔很小，所以对于持仓者而言，相应时间补偿不足，收益差异不大。
期权的设计，就是不猜指数未来的高低，大家用钱来给出自己可以接受的目标价位或指数高低。在双边市场，价格不应没有趋势，看不到趋势，不是市场机制的问题，而是交易产品“缺位”。期权如果表面化，主力就赌不大，所以，它可以令价格方面的收益平均化，比如新股发行，如果有期权定价，那么你要价高，就要现金参与。农行和光大银行上市，都有将期权表面化的设计，例如“绿鞋”。这样，发行机构的责任与成本就相对较大一些。这是海外成熟市场的作法，券商风险小，一级市场的原始股东，也不易得到畸高的正向溢价。
虽然说“震荡市，无趋势”，但无趋势也是一种趋势。今年发行了多少新股？这才是问题的关键所在。据相关统计，到12月10日收市，两市共有325只股票完成了IPO，全年来看差不多是每天一只；累计融资4306亿元（2009年IPO完成99只，融资2021亿元）；57家有参与IPO的主力券商，收入148亿元；较上年增幅为79%。截至目前，新股首发价格最高者为汤臣倍键，发行价110元，发行市盈率115倍。
在新股二级市场方面，今年最出众的板块是白酒行业。以洋河为例，到12月10日收市，其均价242元，总市值近1200亿元，与长江电力相等。但这是两项完全不对等的资产。长电是全球性质的优质资产，举世无双，但到12月10日收市时，其股价还不到8元。这种市况，只能说明大家都在等待，不能说明其他问题，也不能用价值理论进行解释。就算后面是十年的大熊市，像长电这种股票，能有多大的下跌空间？
再看二线蓝筹，股价同样多处于底部。如果后市是正常的市况，指数的下降空间，非常有限。因此，多头主力现在有几种不同的持股待“长”的心理因素：
首先，场内多头多半是绝对收益类机构，上半年轻仓，下半年重仓。当前不动，主要是等“政策”，“善胜者，非必取不出众”、“非全胜不交兵”；
其次，场边的多头主要是相对收益类机构，他们并不大在意大市的短线涨落。这样的多头机构是主流，大家“为管理费收益”而战，不会发动任何新的行情，无论是多头行情还是空头行情。所以他们也在等，等指数变盘，借此以获得低风险或无风险的“政策收益”；
第三，期货转现货的机构，本质是多头心态，现在也在等。长年参与期货市场，就会持一种自然的心态，“什么都不做，也是一种做”，“得饶人处且饶人”。所以他们不急，态度比较温和；
第四，海外主流的持仓机构之中，最多的还是技术派。他们看大势，美股上周创出近年以来的收盘新高，周边股市同样新高不断，所以从技术面而言，不惧回调。特别是进入双向市场以来，他们对于上证的年线一带特别看重，但不会如同单边市场一样（就算地量时期），风向稍有不对，立即杀跌出局。这类技术派持仓量大，且有群众基础，同时可以接受新的交易理念，不会轻易改变交易策略。
同理，当前的空头主力同样鱼龙混杂。各有不同的敢于的“持空回补”的理由——尽管有些人只是心理因素：
首先，空头主力对未来市场扩容的潜在利空因素，怀有严重的期待；
其次，部分空头主力，希望多头在失望之余，能在岁末主动杀多退场，落袋为安。这样的话，未来一段时间，盘口就会显示出2008年全年那样的大熊行情；
第三，那些在现货市场同时沽空现券的机构，也希望行情一直空下去。当前阶段，场内场外空头的力量并不很大，震荡市中，融券沽空与融资沽多，风险是对等的，但收益并不对等；
第四中空头是“报告派”。如前期某券商发表过一份争议性质的“空头报告”，而且散播面极为广泛，这可以理解为他们对于港股或A股现货提前沽空的手法。但在现阶段，他们有些心虚——不是“心太软”，而是“心太虚”。
还有一种机构，其多空观点随风换向，一周三变，甚至快到“一天三变”，这种机构一般被称为“风车派”。但这是短空，早中晚观点都会不同，所以不代表真正的趋势交易者的立场；
最后一种是绝对空头，即真正的“死空”：任何态势、任何点位，他总有看空的理由。他们从不看多（近期好像也很活跃），并且屡有说中。但绝对空头只是假空，问题是他手中没有足够导致变盘的筹码。交易地量，死空才有市场。然而，地量市场一定不能涨吗？
绝对空头总是有理，但从逻辑上说，绝对看空者是不可信的。现在是双边市场，多、空、平，都有相应的投资品，都有获利的可能。
因此，总的判断，近期的看空者真不一定敢做空，“看准就下手，说别的都没用”。一句话：横盘收获无量。相对而言，也许多头显得更为从容一些：近期地量如此，未来天量如何？
从本质上说，我们的股市，经济周期很弱，政治周期较强。所以，不管是多头还是空头，对于他们的诸多观点，要关注更要思考；任何事情，兼听则明，偏信则暗。盲目看空或盲目看多，均不足取。如果本周多空双方各自立场不变，从政策面的分析，市场应属偏多格局，但年前基本上应属和局收场。
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