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如果股市中所有活动的目标，仍然只是达到融资规模的最大化，那么，这样的市场永远无法“成年”，一年也好，20年也好，区别并不很大
2010年即将结束。回首一年的市场走势，指数平平（近期仍在年线附近上下），
2010年，A股市场的IPO规模，在剔除首次发行约200亿元的费用后，实际募资金额约为4500亿元。截至目前，今年已发行成功340只股票，全年或将达到350家。首发股数已经达到577.921亿股，全年发行股数有望超过580亿股，远高于2007年和2006年的413.691亿股和394.828亿股。其中，创业板上市数量为110家；中小板发行数量为192家。以交易天数计，平均每天发行1.5只股票。
市场化发行，使得市盈率高了，新股的首发价也相对高了。在剔除A股初期曾出现过每股面值10元、100元的情况后，Wind资讯数据显示，今年5月6日上市的海普瑞，每股发行价格为148元，成为近年来的首发第一高价股。排名第二的是刚上市不久的汤臣倍健，发行价110元/股。此外，沃森生物、世纪鼎利、国民技术的发行价均超过80元。
市场对新股热烈追捧，洋河集团总市值，一度超过长江电力。而那些老牌、名牌、骨干二线股票，市值不振。形态强一点的如青岛海尔，总市值为374亿元，中集集团总市值为621亿元；弱一些的如万科A，总市值仅933亿元，深发展的总市值仅568亿元；骨干企业方面，仪征化纤总市值470亿元；上海石化总市值约为639亿元；大盘股方面，中国石油市值最高时超过7万亿元，现价只有2.1万亿元——单单这一只股票，就令沪市总市值缩水5万亿元。至上周末，中小板总市值36318亿元，创业板总市值5006亿元。中石油一只股票的市值缩减，就完全抵销了两个板块的市值增加。
新的一年，我的投资策略依然不变。因为在我看来，A股其实就是个很单纯的场子。除了计算赔率之外，场子里有钱没钱也很重要，资本市场，概不赊欠！所以，我个人的观点是，不要低估市场的价值与赔率，无价值，就要有赔率；有价值，就要有耐心。此外，大家要意识到“趋势其实就是序列的自相关性”；趋势投资，要点就是抓住盘口的一切动向；该出手时就出手。
当前的点位，真正的风险是踏空（只要稍微靠谱一点的企业，只输时间，不会输钱），否则，你会越来越感到被动。
今年市场的热点是扩容，炒作的热点是新股。明年呢？主力仍然集中于炒新，还是别有所图？这是现在大家必须想清楚的要点。老话说：“新三年，旧三年，缝缝补补又三年。”不高看指数，不低看市场。一个30多万亿的市场，只要指标股基本不动，新年再差也不会差到哪里。
在新的一年，管理层应尽快改进现行的新股发行办法，面对真正的实场，完善IPO办法以及再融资办法。以此应对当前这种新股发行中的乱象，扭转当前这种“散筹上天，蓝筹落地”的市场现状。
今年是中国股市创立20周年。纪念文章见于各类媒体，然而，认真反思这20年来我国股票市场所采取的异常粗放的扩张性股市发展政策，我们也不能不看到，这个市场，始终有一个突出的特点，就是对股市投资者利益的完全漠视。
特别是以今年为最。研判今年的市场，除了中金所的期指（股指期货）之外，现货市场的运转模式、运转机制、运转的组织结构，其目标仍然是为“圈钱”服务。
管理层在制订其基本政策时，可以反复考虑各方的利益，平衡各方风险，但唯独从来不认真考虑买方利益，从来不认真论证“单向圈钱”的后果，以及对于投资者受损之后的市场评沽。
如果股市中所有活动的目标，仍然只是达到融资规模的最大化，那么，这样的市场永远无法“成年”，一年也好，20年也好，区别并不很大。即使有时我们可以稍稍减缓甚至暂停一段上市公司的融资，那也是为达到融资最大化目标所采取的策略性手段，因为有时市场实在太熊了，投资者失血太多，已经没法再从他们那里抽出更多的血了，不得不让他们暂时恢复一下，稍稍喘一口气。
如果我们把股市看作一个生态系统，股民（主要是二级市场的投资者）可以被视为土地。那么，新股的IPO过程，就不能永远体现为只针地对买方资源的不计后果的、掠夺式的“开发与利用”。
因此，对于来年的市场，资金仍然会是决定性的因素。大盘弱，不防乐观一点；大盘强，不妨慎重一点。所谓“利字身边一把刀”，对于投资者而言，是指相机进取快进快出；对于管理者而言，应该尽早认识到，“利”字导向，迟早会割伤甚至捅伤了自己。
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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