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从历史上看，最好的结果好像是这样子的：在衰退之前，把利润赚够，然后买点金子，藏在“床垫儿”底下，也能“猫”过的大半个“杀跌周期”
旧历年前，一般是政策多发期，也是人心最为不安的时刻。在周末的一次
那么，开征房产税，对于股票二级市场，究竟是利空，还是利多？
以做多为主的一位朋友认为：首先，政府对投资品征税，无非是希望进一步改善经济发展的结构性失调，并且希望延迟经济的新一轮增长。特别是由于近期的通涨趋势，政府不能无视一线城市的楼价一涨再涨，过度占有金融以及土地资源。而从楼市中撤出的资金，只有两个去处：投资海外，或者资本市场。而始于2010年10月的一波多头行情，与未来的上涨幅度相比，可能只是“活动一下手脚”，未来的多头行情，“空间不可估量”。
以沽空为主的另一位朋友则认为，对于资产税，其实无论征与不征，政府的意思表达是一样的。如果投资品市场的趋势不改，政府征收各类投资品（高档地产属于投资品无疑）的“持有税”，初期可能在一定程度上改变市场预期，但无法改变市场的中期趋势。所以，对于股票市场，2011年的上半场仍应以沽空为主。经济学理论认为，政府投资会抬高市场利率，进而挤出私人投资。这个称为“挤出效应”——有人进来，必须有人退出，就相当于交易市场上的“换手”。有买才有卖，有进必有出。但如果“政府投资”的速度减弱，或主要集中在基础设施领域，那么投资品市场（包括股市）向下的理由，更为充分。
中性的观点是：由于成本理论假定，交易总要够本才能达成；至少在我国，政府投资的增加会拉动私人投资，同时也存在强烈的“挤出效应”。不过，有时这种挤出效应，会发生在政府的各个部门之间，各个地方政府之间。所以我们会发现，无论从规模上或是从结构上，私人投资都无法影响到经济的基本面（挤出效应很不明显，因为太小）。
我个人的观点是，由于我国经济总是在政府大量投入的基础上才有增长速度，才有就业率，所以，2011年的A股更应该看多一些——没有太多的道理，只是一种感觉。
站在股市的立场看问题，对于重庆市开征“投资品利得税”的最终结果，到底如何？对于多空双方来说，目前完全属于未知。但是大家可以看到的是，这一政策的推出，对于基础经济的影响有两个方面：一是其会否延迟结构性的调整出现，延迟经济复苏的步调？二是今年是“十二五”的开局之年，此时推出资产税，对于市场未来预期的影响大而深远，特别是在资金流向方面。
回望2008年以来的3年之中，股市一直过高地估计了通胀的速度与力度，2010年下半年的反弹，也是流动性增长所推动的。那么，面临经济结构的大调整，反弹行情究竟能否持续？
如果实体经济缺少流动性（货币），那么资产价格会下跌。这个理所当然。当政府增加基础货币供给以刺激经济时，决定性的力量就是预期。现在银行单方面对国企以及房地产业释放大量的头寸，所以我们才看到了市场流动性充裕，所以A股自2010年下半年以来，表现为股指上涨。
如果对经济基本面没有好的预期，银行就放不出头寸，放出来用处也不大，因为企业没有投资意愿。虽然央企是个例外，因为资金不一定要用来投资，也可以用来消费，而当前的主要问题，恰恰在于消费不足。
支持消费的是消费者对未来收入的预期，支持投资的是企业对于未来盈利的预期，而流动性在某种意义上，是政府“给”的。所以，对于2011年，市场的流动性是增加还是减少，当前无论多头还是空头，对此的预期是“零”——增也有限，减也有限。
那么，如何看待今年的楼市？2011年，楼市是继续上涨还是板块分化，有微幅上涨，也有微幅下跌？反思2010年的楼市，我们可以看到一些新的现象。一是无量空涨；二是有价无市。有房的人根本不卖，在建的房一般都抵给债方（或投资方）了，债方没有心情低抛；三是开发商手上的房源很少。该买的人一般也都有房了，总之现在买卖双方都不急。
相对于股票市场，楼市的政治意味，更浓一些。以人口的素质和老化的程度而论，过几年房子一定供大于求。但房地产是财富的重要储存手段，在我国也是最重要的金融资产、最重要的投资品之一。所以，楼市景气与否，反映了多种经济要素的变化。当然，从长期看，楼价高低并不是供需平衡的理由，而是供需平衡的结果。
如果在2011年，全国商品房楼价继续上升（在我看来，主要是趋势如此），那么，群众的选择就是“谁赢，他们就帮谁！”
一般投资品的价格，有时会抑制需求，但是商品房市场有些特殊，房子的下面没有“腿儿”，到处的价格不一样，所以，商品房的价格特别容易操纵。其实各国均是如此，历史上还没有出现过成功的抑制楼市炒作、打击楼市炒家，最后居然没出现“最坏的结果”的案例呢！这样做的结果大多很惨，是个单向过程，直接从生到死，中间一点儿都不拐弯。
但楼市有个好处－－经济泡沫有多大，你看看楼价，就可以知道个大概齐。经济一定会遭受重创；直致发生经济危机；但也没有什么可怕的——又能怎么样呢！反正你没辙。以现价而论，真正的明白人会离楼市远一点，但不会太远，只要有机会，他们还会继续入市－－经济学理论就是如此认为的。总之多头是逃不了的，周而复始，从景气到衰退。
从历史上看，最好的结果好像是这样子的：在衰退之前，把利润赚够，然后买点金子，藏在“床垫儿”底下，也能“猫”过的大半个“杀跌周期”。
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