来源：搜狐财经
作者：缥缈
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最现实的问题就是，穷人哪能救得了富人？对于中国股市，“蛇固无足，子安能为之足？” 照最近几天这种跌法，等国际板真正“面世”的时候，指数将会跌去几多？
上海国际论坛，机构热议国际板。有关方面说，中国股市“距离推出
所谓“屋漏偏逢连夜雨 ，船迟又遇打头风”，受此消息影响，上证指数周一早盘再次回撤2800一线。周末有牌友担心，照这个思路进行下去，5月还“红”得起来吗？
有关国际板，首先，我个人认为，这是中国股市的又一次新的革命；我支持对于开放国内市场、面向国际市场的一切改革主张。中国股市自立市以来，只有“股改”（全流通）能够与开放国内市场相提并论。然而，如果国际板真如有关方面所谈及的那样，近期最重要的问题，就是我们必须重估在全球化的情况下，同一类公司，将处于一个什么样的价位。
比如说汇丰银行。大家可以认真研究一下其分红比率及股东权益的回报率，如果未来不长的时间，汇丰银行就能登陆内地市场，以人民币计价进行交易，真不知道会有多少机构，将减持其他商业银行，换股汇丰。
其次，我们也不能低估，如果“草草开放”国际板，会不会带来空前“大换手”和“大拆仓”？
海外市场是成熟市场，机构通过市场专业分层进行定价；且有完善的投资者诉讼制度和强有力的监管机构及市场机构，保证市场交易信息的公正、公开、透明。违规者通常难逃法网。
然而这些硬件约束和软件约束，我们并不具备。更重要的是，有关方面对此的相关评价，似有重大的欠缺事项。
其三，无论多么“情有不甘”，我们也必须承认，A股市场始终是一个完全封闭、机构垄断的“半交易品市场”，定价机制严重失真。
目前，A股股价只能进行股价的局部比较，无法进行全球比较。以中国石油为例，2007年11月认购，发行方完全无视当时的全球市场价格指标，一举将其发行价开在16.80元，盘中最高达到48.62元，二级市场投资者被套者众多。自此股发行之后，上证指数自6124点一路跌至1664点，从此欲振乏力，至今仍然解套无方。
所以说，“把世界范围的优秀公司以及中国红筹公司引进到国际板市场”，其利、其弊，我们根本就不能一概论之——您瞧瞧吧，中国石油不就是个现成的例子吗？
老的问题不解决，却热衷于“狗熊掰棒子”式的“蛮干”，掰一个扔一个，殊不可取。
其三，海外资本市场，目前有大量的金融衍生工具可以套期保值，比如权证、期货等等。其交易之活跃、种类之繁多，可以完全覆盖任何重要的指数股（特别是大蓝筹以及所有重要的红筹公司）的价格。个股股价，不仅受公司的估值、国际因素影响，也受到期指的升水与贴水等诸影响。
如果未来这些股票回归，相应的杠杆化产品却无法回归，我们还有没有勇气直面那些现在我们根本无从理解的股票价格呢？
要知道，世事多变，欲速则不达。这是纯粹的价格风险－－其后果，不论是“A股国际板化”，还是“国际板A股化”，导致的指数大幅振荡，都将难以避免。
其四，要考虑到新的资金需求。有关A股未来的市场建设，我相信仍然需要天量的资金支持。如果近期开放国际板（哪怕只是试点也罢），也将影响全局。
记得开放期指之前，我就设想，中金所开市之后，至少应有几十个交易品种；时间跨度应当超过3年；日常持仓应当超过40万手；单日成交应越过100万手；但现在因为缺乏交易资源，踞离中金所当初的开市预期，差得还很遥远。
大家可以计算一下，假如未来部分机构投资者减仓A股而加仓国际板，到底是祸是福？完全属于未知。
而最现实的问题就是，穷人哪能救得了富人？对于中国股市，“蛇固无足，子安能为之足？”（出自《战国策·齐策》）
海外人家，有的是钱；比如比尔盖茨，近年以来把几百亿美元的资产投给慈善基金，我们这里“学”得了吗？我们真能接得下“人家的盘子”吗？
总之，我们还是一个发展中的穷国，贫富严重失衡，那时将有多少普通股民的钱改道进入国际板市场，逐渐退出A股的现货市场？
对于国际板，相信会有越来越多的真知卓见，见于舆论。而我的疑问是，照最近几天的这种跌法，等国际板真正“面世”的时候，指数将会跌去几多？
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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