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A股独特的沽值体系和交易热点，向来就有一个明显的特征，那就是越跌越危险。今后一段时间之内，A股能否走强——至少是放量走高——将成为结束“后美债危机”的主要标志
在狂跌一轮之后，全球主要股市近期颇有企稳迹象
黄金的高位回落、人民币汇率加速上扬、沪深股指在2600上下整固……这些迹象告诉我们，今后的行情，虽然空头暂时退场，但对于多头而言，也属“难局”。
我的问题是：外围股市以及上证指数，在急速杀盘之后，本周是否继续反弹？
首先，如果我们判断，外围是一个超卖严重的市场，那么，本周继续回升，就是正常的走势。问题在于，当反弹基本时间为两周左右（主要由于“禁空”的原因，空头无处发力），市场将重回平衡市。反思A股，如果没有基本面以及消息面的强力支持，本轮反弹过后，或将继续震荡――脚踩一块西瓜皮，溜到哪里算哪里！
其次，如果我们判断，美债危机，第一波已经走完了（比如，有人认为本轮危机与2008年的那一波危机本质不同），那么是不是又会回复到担忧欧债，或是其他债种呢？
我的感觉是，美债危机并未过去。美国政府和标普这场较量，将影响到美国今后数十年的全球金融地位，口水战方兴未艾，但最终，谁会是赢家呢？对此，业界一般认为，就算标普年内再调降一次美国政府的主权信用评级，比如调到2A，美国政府，恐怕仍然无能为力。
作为实战派，其实没人真的在意美国的主权信用。美国一届政府，四年一换，所谓铁打的轮盘，流水的政客――在一个三权分立且法治健全的国家，如果没有直接的证据证明标普存在内幕交易行为，政府根本就没有指证的机会，对标普进行处罚，更是无从谈起。
其三，近期无论北美，还是欧洲，均有一个反常的迹象，那就是沽值体系的崩溃。市场不抗跌，也不抗涨，更不抗震荡，禁不起一点点利空、利多的打击。各路资金跑起来比兔子还快。稍有风吹草动，就能引发“追尾”、“共震”，“雪崩”。
在机构市场，程序化交易的劣势已见端倪。周末，世行行长佐利克(Robert Zoellick)表示：“市场对美国和欧洲等主要国家经济领导层信心的缺失，加上经济复苏脆弱，已经将市场推入新的更危险区域，决策者对此必须认真对待。”由是观之，此时就给海外资本市场一个看涨的结论，似乎为时尚早。
对于A股，其独特的沽值体系和交易热点，向来就有一个明显的特征，那就是越跌越危险——如果我们考虑到A股在全球股市中的地位与权重，今后一段时间之内，A股能否走强——至少是放量走高——将成为结束“后美债危机”的主要标志。
因此，在操作方面，我的建议是静以待变，静候市场自己走出方向性的选择。
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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