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这个世界上，几乎所有受到狂热追捧的投资热点，都存在一个缺陷：大家都中意这个品种，都想跟着赚钱，比如近年的黄金。问题在于，大家都能赚钱，那么谁来亏钱？
上周最大的看点，其实是黄金。国际金价上下振幅超过12%，绝对价差超过200美元。这是继白银震荡回落之后最新的盘口异动，也是自有国际黄金交易以来，单周之内的最大波动。疯狂的行情令金价如同“蹦极”一样，令人眼花缭乱。在这种短线的极端行情，前所未有的价格波动之中，我的问题是，“金剪子”剪了谁的羊毛？
首先，本轮行情，输钱最多的，一定是较小的小账户。主要是因为小账户如果持仓，可以动用的现金比例就会很小。稍大一点的波动，也承受不起。我们以期金交易一般的交易杠杆为9倍计算，计算可知，自8月19日沪金1112合约，向上突破开始，当天收在383.80元，涨3.65%。黄金多头主力重仓逼空，当天10万元保证金的新进场的赌空者，基本被打爆；砍仓盘和强平盘，纷纷出现。
8月22日，沪金1112直冲392.30元。此时，稍大些的黄金空头开始砍仓，然后就是新一轮的强平盘；8月23日，沪金1112在394.60元才出现多头大举套现，金价急转，短期顶部出现。当天沪金1112收高位小阴线，成交22.5万手；持仓约为11万手；周三，金价由前期的暴涨转至跌市，沪金全线翻空。
先暴涨，然后暴跌，这样的行情，如果我们假设可以有一个能够“无限透支”账户，杠杆比率以涨时9倍，跌时8倍计算，那么，这个沪金1112的满仓账户的浮亏或者浮盈，为80%（以100万计，每个人都有机会亏损80万，或赚到80万元）。
考虑到强平合约一般为账户资金亏损最低限（可以是-50%），那么，沪金上下震荡之后，小型账户只要错一次，当天就会被打穿。
周四，沪金仍受空头趋势和外盘影响，全线跌停（5%）。在此价位，交易基本上就没有意义了。当天收市，沪金1112合约，在跌停价位仍然挂着7000多手单子，没有成交。
其二，套保交易者也没挣钱。如果我们以周线分析，沪金1112合约周跌幅达到4.17%；周成交112万手。其中，无论多头还是空头，进行套保交易者，同样很难赚钱。因为黄金本轮震荡的特点是缺口大，盘中差价，意外的不大。套保者也不敢对手中原有的持仓，进行隔夜加减仓单的操作，但不加仓或不减仓，就只能被动跟随这架“黄金电梯”，上上下下地“享受”。
其三，单向交易者如果满仓，出现亏额亏损的机率特别高。我们可以以CCTV证券资讯频道《期货时间》的实盘账户展示为例。8月25日的节目中，主持人介绍，有一个命名为“盈利单要握住”的公开展示给投资者的交易账户，在8月24日和25日，由于满仓黄金多单导致巨幅亏损，8月24日强平16手，25日强平28手（分两次交易，每次14手），在跌停板的价位之上。
连续止损的结果是，这个账户的资金，从120万元以上，跌至30万元左右（亏损保证金达到90万元左右，亏损率75%）。由于这个账户，是在一年多的时间，从2万元一路做上来的，这种暴亏，实在出乎大家的想象。由此可见，就算是专业最高水平的玩家，也扛不起近期如此巨幅的震荡。
当然了，类似于近期的黄金走势，出现的概率，并不很大，我们一生也许只会遇到这样一次。但是为什么会是这样？如何吸取这样的教训，改进我们的交易，才是最大的问题。
在历史上，每一轮大行情，都要输光一批大机构，真心希望大家控制好自己的账户，把风险控制放在第一位。
其实我最想说的是这样一句话：这个世界上，几乎所有受到狂热追捧的投资热点，都存在一个缺陷，这个缺陷就是大家都中意这个品种，都想跟着赚钱。比如近年的黄金，如此明显的多头趋势，所以追随者众多。
问题在于，大家都能赚钱，那么谁来亏钱？大家都想当“剪子”，那么谁来当被剪的那些“羊”和“羊毛”呢？
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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