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宏观经济适当减速，进而控制通胀，对于我国，是件好事；但是对于他国，特别是渴望人民币资产维持高位的其他国家，就非常难说了
关注长假期间的海外市场，除了指数交易的超大涨落之外，还有两个看点，不能不写几句话。
这是一个相当令人紧张的数据。由于经济增长缓慢以及失业率持续处于高位，美国公共债务占国内生产总值的比例，短期内还会不会下降，是每一个市场玩家必须问一下自己内心的大问题。
另据美国财政部的报告，2011财年，美国国债净额为154760亿美元，是GDP的103%，仅仅是需要支付的国债利息，就高达2510亿美元，是GDP的1.6%。根据估算，到2020年，美国国债净利息将达8400亿美元，是GDP的3.5%。
事实上，15.4万亿美元只是美国联邦政府的国债，如果我们加上美国家庭、企业和州政府及地方政府的债务，2011财年美国全国债务总额为55万亿美元（其中，债务利息就高达36457亿美元），平均每个美国家庭分摊68万元，而美国平均每个家庭的存款仅有6873美元（这说明了美国一般家庭的财务状况）。
根据国际货币基金组织（IMF）的数据，迫使欧洲诸国走进债务陷阱的国家债务与国内生产总值（GDP）之比为87%，现在我们却不得不反复思考这样一个事实：美国政府的数据（增至103%），将会带来什么？
再比如，让葡萄牙政府的债券遭受市场沽售的预算赤字与国内生产总值之比，为8.6%；到目前为止，2011财年美国联邦政府赤字占国内生产总值的比例亦为8.6%，虽略有下降，但仍在高位，且没有明显的改善迹象。
长假中的第二件事，就是美国的街头政治运动，开始把关注点指向了华尔街的金融寡头。这个“街头节目”，近期还仅仅是一个“心情游戏”，但正如我们所知道的那样，经济危机迟早将以政治危机的形式体现出来。
民众的不满，主要在于华尔街的贪婪。华尔街是美国最近三年财政救助计划的最大受益者之一。有统计显示，1995年，美国当时最大的六家金融集团的总资产，占美国GDP的17%；2007年，这个比例猛增至55%；2008年次贷危机；但在2009年，经过一系列的“搬运”与“技术操作”，这六家金融集团的资产，占美国GDP的比例反而升至64%——谁是获益者，世人一目了然。
10月6日，美国总统奥巴马在新闻发布会上说：“美国民众经历了自大萧条以来最严重的金融危机，全国各地、各行业都遭受了重大损失。这些抗议活动正体现了人们对金融系统的不满。”美国人目前还无法完全解释财政补贴和天量规模信贷资源，究竟是如何落入华尔街的那些金融寡头的手中的全部过程，但是直觉可以告诉他们，其中必有可疑之处。
我个人的观点，奥巴马的意思，其实无非是这样一个问题：全球经济（其中包括所有国家，无人可以逃脱），是不是正在面临“衰退的可能”？
这一点，我们可以从A股今年前3个季度的走势之中，察觉到更多的数据支持。因为今年内地股指的大趋势，不能不让我们中的很多人，不断地回忆起2008年金融海啸爆发之前的那9个月。
不同的是，2008年，商品价格还在相对低位，黄金最高不过1000美元；但在2011年，当市场感觉流动性严重不足的时点，目前市场上仅有的高估品种，只有美债指数了。
问题在于，沽出美债，将明显压低美债持有人的信用，并且抬高机构信用资产的融资杠杆比率（而当前各大金融机构的信贷杠杆比率，已经是自2008年以来最低值），进而威胁到各国央行流动性支持系统，甚至威胁到各国央行风险系统。
我想，今年四季度的交易热点，主要是看美债是继续走高还是见顶回落，现在的市场只是扫清外围，开场锣鼓。
事实上，10月4日港股收市之后（当天恒指下探至16170点），本轮调整以及市场博弈到了关键时刻。这样分析，大家或能理解，最近金融股的弱势从何而来。
正确地分析未来的全球经济趋势，是平稳筑底，还是进入衰退循环，势将考验未来的A股。宏观经济适当减速，进而控制通胀，对于我国，是件好事；但是对于他国，特别是渴望人民币资产维持高位的其他国家，就非常难说了。
（作者系资深市场人士，万科周刊论坛笑谈股筋版主）
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